# 工行信贷调息，释放哪些信号？ #

## ———市场利率上行，存款利率或将跟进上调——##

在经历了一段时间的“降息”风潮后，市场利率开始出现上行趋势。工行日前宣布，调整个人住房贷款和个人消费贷款利率，这是近期首家银行上调消费贷利率。

工行作为国内最大的银行，其信贷调息往往会起到“风向标”的作用，对市场具有重要的信号意义。此次工行上调信贷利率，释放出哪些信号，又将带来哪些影响？

### 信号一：市场利率上行趋势明显 ###

工行此次信贷调息，主要包括个人住房贷款和个人消费贷款。个人住房贷款方面，工行将调整首套房贷款利率，全国多数城市首套房贷款利率将在基准利率基础上上浮10%；个人消费贷款方面，工行将调整“融e借”等产品的贷款利率，较此前最高上浮30%。

这一举动表明，市场利率已经开始上行。事实上，近期市场利率出现明显上行趋势。银行间市场上，存款类机构质押式7天回购利率（DR007）明显上行，已高于7天期逆回购利率；上海银行间同业拆放利率（Shibor）多个品种也出现上行趋势。

市场利率上行，与货币政策正常化进程密切相关。今年以来，在稳增长背景下，货币政策加大实施力度，在降准、降息等方面持续发力，市场流动性保持合理充裕，市场利率也处于相对低位。但随着经济逐步复苏，货币政策开始回归正常化轨道，近期央行缩量续作MLF，公开市场操作净回笼资金，银行间市场流动性趋紧，带动市场利率上行。

### 信号二：存款利率或将跟进上调 ###

市场利率上行，将带动存款利率调整。事实上，存款利率已经出现上调迹象。近期，有部分银行上调了存款利率，包括活期存款和定期存款，幅度在0.1-0.2个百分点不等。

存款利率上调，将有利于银行稳定存款来源，缓解负债端压力。今年以来，在让利实体经济背景下，银行贷款利率持续下行，但受制于存款利率刚性，银行存款利率调整空间有限，导致贷款端降息、存款端“难降”，银行息差收窄，对银行盈利能力造成一定影响。

工行作为大型银行，存款占比高，对存款利率变动较为敏感。此次工行信贷调息，或将带动更多银行跟进上调存款利率，缓解银行负债端压力，稳定银行经营。

### 信号三：信贷资源将进一步向实体倾斜 ###

工行信贷调息，还释放出信贷资源将进一步向实体经济倾斜的信号。工行作为国有大型商业银行，一直肩负着金融服务实体经济的重要使命。此次信贷调息，将进一步优化信贷资源配置，提升对实体经济的支持力度。

一方面，工行将信贷资源进一步向制造业、小微企业、绿色发展等重点领域和薄弱环节倾斜。工行表示，将继续加大对制造业、小微企业、绿色发展等重点领域和薄弱环节的信贷支持力度，提升金融服务实体经济质效。

另一方面，工行将进一步强化风险防控，加强信贷资金用途管理，确保贷款流向实体经济。工行表示，将不断强化风险防控，加强信贷资金用途管理，严格落实信贷政策，确保贷款资金流向实体经济，坚决防止资金空转和脱实向虚，维护金融市场稳定。

### 信号四：房地产金融政策将保持稳定 ###

工行信贷调息，也向市场传递出房地产金融政策将保持稳定的信号。工行作为房地产金融领域的重要参与者，其信贷调息举动备受市场关注。此次工行上调个人住房贷款利率，释放出房地产金融政策将保持稳定的信号。

今年以来，房地产市场持续低迷，对经济增长造成一定影响。在稳增长背景下，房地产金融政策出现一定边际调整，信贷投放力度加大，房贷利率有所下行。但近期，随着经济逐步复苏，房地产金融政策开始回归常态，信贷投放力度边际收紧，房贷利率也出现小幅上行。

工行此次信贷调息，进一步明确了房地产金融政策将保持稳定的方向。工行表示，将继续贯彻落实好房地产金融政策，坚持“房住不炒”定位，持续优化房地产信贷结构，重点支持刚需和改善性住房需求，促进房地产业良性循环和健康发展。

### 影响：有利于稳定市场预期，引导资金流向实体 ###

工行信贷调息，将对市场产生哪些影响？业内人士认为，工行信贷调息，将有利于稳定市场预期，引导资金流向实体经济，对稳定经济大盘、推动经济高质量发展具有积极意义。

首先，信贷调息将引导资金流向实体经济。工行信贷调息，释放出市场利率上行、存款利率或将上调的信号，将引导更多资金流向实体经济。一方面，市场利率上行，将提升金融资产的吸引力，引导资金从资本市场流向银行等金融机构，增加对实体经济的资金供给。另一方面，存款利率上调，将提升存款吸引力，引导居民存款回流银行，增加银行信贷资金来源，推动信贷资金更多流向实体经济。

其次，信贷调息将稳定银行经营，提升服务实体能力。今年以来，银行息差持续收窄，对银行盈利能力造成一定影响。工行信贷调息，释放出存款利率或将上调的信号，将有利于稳定银行存款来源，缓解银行负债端压力，稳定银行经营，提升银行服务实体经济的能力。

再次，信贷调息将引导房地产市场预期平稳过渡。工行信贷调息，释放出房地产金融政策将保持稳定的信号。在经济逐步复苏背景下，房地产金融政策开始回归常态，工行信贷调息将引导市场预期平稳过渡，避免市场出现过热或过冷现象，促进房地产市场平稳健康发展。

### 展望：货币政策将保持稳健基调，加大对实体支持力度 ###

展望未来，货币政策将如何演变？业内人士认为，稳增长仍是当前货币政策的首要目标，货币政策将保持稳健基调，灵活运用多种政策工具，加大对实体经济的支持力

一是继续加大对实体经济的信贷支持力度。今年以来，银行信贷投放力度较大，实体经济融资环境明显改善。未来，货币政策将继续加大对实体经济的信贷支持力度，优化信贷结构，提升金融服务实体经济质效，为经济高质量发展提供有力支撑。

二是推动存款利率市场化改革。当前，贷款利率市场化改革已取得明显进展，而存款利率仍存在刚性。未来，存款利率市场化改革有望进一步推进，在贷款端降息的同时，存款端也将适当下调，推动利率市场化改革深化，引导资金流向实体经济。

三是加强和完善宏观调控，维护市场稳定。当前，国内外经济形势复杂多变，不确定性因素较多。未来，货币政策将加强和完善宏观调控，维护市场稳定，统筹好内外部均衡，统筹好短期和长期，统筹好经济发展和安全，为经济高质量发展保驾护航。