创业板停牌新规下,涨幅百分之百如何计算?

近日，中国证监会发布了一项重要的政策调整：对于创业板上市公司进行停牌时长限制，并明确了在停牌期间股票价格波动的计算方法。这一举措引起了广大投资者和市场人士的高度关注。

根据新规定，创业板上市公司每次单边或连续两个交易日内累计涨跌幅超过20%时将被强制暂停交易。而此前，在没有具体界定标准情况下，许多企业利用短时间内快速拉升股价、操纵行情等手段来获得非理性收益成为常态。该政策旨在遏制恶意操纵行为、保护中小投资者权益以及促进良好发展环境。

然而，在实施这项政策后产生一个问题——如果某只股票开启交易后出现10%以上的涨幅并随即触发停牌，则重新开盘后很可能再度迎来巨量买入导致持续走高；那么最初因为10%以上涨幅触发的第二轮“爆表”是否应当按照百分之百的涨幅计算呢？

针对这个问题，证监会迅速做出回应并明确规定了新的计算方法。根据相关政策解读，如果股票在停牌期间发生连续两次或以上单边交易日累积涨跌幅超过20%时，则重新开盘后第一笔有效成交价格将作为基准价，并以此为起点进行再度累加。

举例来说，某只创业板上市公司A股由于发布重大利好消息，在首次复牌当天触及10%涨停而被暂停交易；随后因持续买入导致其“爆表”至30%，进一步引发二次停牌。按照新规定，在第三个交易日重新开盘时，该股票从最初触及10%涨停价开始计算，并以每一个自然日收盘价与前一自然日收盘价相比得到的波动值递增方式进行统计。“即便是经历了多轮‘爆表’行情，也不会再有100%、200%等高额涨幅。”中国证券投资者保护基金公司专家表示。

这项调整意味着无论是否遇到反复拉升操纵手法，“躲藏”的企业都没有机可乘。同时，该政策也对投资者起到了积极的引导作用：不再盲目追逐暴涨股票，并且能够更好地掌握风险。

然而，在市场上一些人士却表达出担忧和质疑。他们认为新规定可能会增大企业复牌后价格下跌的压力，因为创业板公司往往存在高估值、波动性较大等特点。“如果一个公司在停牌期间发布了重要消息或获得利好影响，那么其复盘时受限于累计涨幅无法充分反映这些信息。”有观点称。

尽管如此，中国证监会相关专家表示，“百分之百”并非是唯一考量标准；相比过去恶意操纵行情带来的多次“爆表”，现阶段调整仍将保护中小投资者权益放在首位，并综合平衡各方面利弊进行制度设计。

笔者认为，在当前金融市场日趋成熟与理性化发展背景下，《创业板停牌新规》所体现出来的改革精神是顺应时代潮流、推进健康良性发展必然选择。尽管新政策会对某些企业造成一定的影响，但从长远来看，这将有助于优化市场生态、提升投资者保护水平，并为中国创业板的稳健发展夯实基础。