近年来，随着金融市场的发展和创新，可转债成为了一种备受追捧的投资品。然而，在这个看似火爆的市场背后隐藏着许多挑战和问题。

首先，我们需要明确什么是可转债。简单地说，可转债就是一种可以在特定条件下将公司发行的债券按照约定价格换成股票的证券产品。它既有固定收益性质又具备参与股权增值机会，并且相对于普通企业信用类或者国家政府信用类 bonds 来说风险较低。

那么为何市场上出现了“炒作”、“泡沫”的声音呢？原因之一便是部分人士过度乐观地认为通过购买优秀公司发行的高息、长期到期时间以及存在溢价回售等特点使得其变现空间更大,并忽略了其中潜藏着巨大风险。

尤其在最近几年中，“抱团取暖”策略被广泛应用于该领域。“抱团取暖”，顾名思义，就是一群人共同购买某只股票或者债券，并通过联合行动影响市场价格。这种策略在可转债投资中得到了广泛应用，使得部分热门品种出现了巨大的涨幅。

然而，“抱团取暖”并非长远之计。首先，在过去几年里，“抱团取暖”的机会越来越少，因为该策略被更多的投资者采纳后导致市场上类似机会逐渐减少；其次，由于“抱团取暖”需要较高的组织能力和资源集聚程度, 个体小散户很难从中获益; 最重要的是 " 抱团" 所形成信号效果也容易消失, 这时如果没有自身强势持仓基础恶化可能比想象中严重.

此外，值得关注的是尽管可转债具备风险相对低、收益稳定等特点但它依旧有着与其他金融产品相关性较强以及受制于证监会政府政策调整等问题. 在2019年初至今A 股总体下跌环境下表现不俗除原本的高息收益外, 也与可转债投资相关性下降有关.

另一方面，市场上热点并未能吸引足够的关注。虽然传统行业仍占据主导地位，但随着新兴产业和科技公司的快速发展，在这些领域中出现了许多潜力巨大、具备创新活力的企业。然而，由于风险偏好较低以及对于前景不明朗等原因，投资者在选择可转债时更愿意选择那些稳定且回报相对确定的公司。

此外，“抱团取暖”策略可能会掩盖某些优质个股或是小众行业所蕴含的价值。“抱团取暖”的影响使得部分被冷落或者处于低迷状态下表现良好甚至弹射式增长 的标杆型绝无仅有企業成为“草木皆兵”，反而阻碍了整体市场效率提高。

最后我们要看到, 可转债作为一个金融工具它本身扮演两种角色: 债务人可以通过其来获取便宜金钱; 投資人则寻求预期利润的增加. 两者之间有着不同利益需求, 这也是可转债市场变现空间与风险并存 的重要原因.

总结起来，虽然可转债投资在过去几年中备受关注，并取得了一定程度上的成功。但我们不能忽视其中存在的挑战和问题。从“抱团取暖”策略到相关性较强以及热点未能吸引足够关注等方面都需要认真思考和解决。

对于投资者而言，应该更加理性地看待市场机会，避免盲目跟风；同时，在选择可转债时也要综合考量企业基本面、行业前景以及整体经济环境等多个因素，并根据自身实际情况制定适合自己的投资策略。

尤其值得注意的是，“抱团取暖”的模式可能随着时间推移而失效或产生负面影响。作为一个成熟且相对稳定发展阶段交易品种, 可轉債最后还是依赖公司收入水平与股价波动幅度; 因此, 在长期持有下仓位配置比例才算完美搭配.

无论如何，在这个市场中，投资者需要保持冷静头脑和理性思维，并根据自身风险承受能力制定合适的投资策略。只有这样，在可转债投资领域才能够取得更好的回报，实现财务增值。