**贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步**

中国利率市场化改革再次迈出关键一步。日前，中国人民银行正式发布公告，自2020年3月起，金融机构将采用新的贷款利率基准，标志着具有标志性意义的贷款基准利率——贷款 prime rate（LPR）机制正式落地。

这是一次具有深远意义的改革，它不仅是中国利率市场化改革的重要一步，也是中国金融体系建设的重要一环。新的贷款利率基准，将对中国金融市场产生广泛而深远的影响，是推进中国金融改革开放的重要举措。

**贷款利率新基准：LPR 机制**

LPR，是指金融机构对其最优质客户执行的贷款利率，也是银行可以自主调整的利率。中国人民银行通过规范和完善LPR，旨在进一步深化利率市场化改革，疏通货币政策传导，推动降低实际贷款利率，缓解小微企业融资难融资贵问题。

根据中国人民银行的公告，自2019年8月20日起，各银行将采用新的LPR，并以此作为银行贷款利率定价的基准。新的LPR由“18家银行报价计算得到”，具体包括13家大型银行和5家股份制银行，报价行将按公开市场操作利率（主要是1年期为主的中期借贷便利利率）加点形成LPR。

新的LPR报价方式，由原来的“取平均值”改为“算加权平均值”，并增加5年期以上期限品种，利率水平较原有的LPR有所下调。新的LPR报价频率为每月一次，每月20日9点30分公布，首次报价将于8月20日进行。

**深化利率市场化改革**

中国利率市场化改革由来已久。20世纪90年代，中国开始引入市场化机制，推进利率市场化改革。2004年，中国正式启动利率市场化改革，取消了存贷款利率的上下限，金融机构可在央行规定的范围内自主确定利率水平。2013年，中国放开了金融机构贷款利率管制，这意味着贷款利率由金融机构自主确定，这在中国利率市场化改革中具有里程碑意义。

此次推出的LPR机制，是深化利率市场化改革的重要一步。与原有的贷款基准利率不同，LPR是由银行自主报价，根据公开市场操作利率加点形成，报价行范围也有所扩大，这意味着贷款利率的市场化程度更高，由市场供需决定的程度更高。

新的LPR机制，有利于疏通货币政策传导，提高货币政策传导效率。货币政策是央行调节经济的重要手段，而利率是货币政策传导的重要渠道。新的LPR机制，将市场供需反映到利率形成中，使得货币政策能够更有效地传导到实体经济中，提高货币政策的灵活性和有效性。

**推动降低贷款实际利率**

此次推出LPR机制的另一个重要目的，是推动降低贷款实际利率，特别是降低小微企业融资成本。

小微企业是国民经济的重要组成部分，是经济活力的重要源泉。然而，小微企业融资难、融资贵的问题一直存在。根据调查，小微企业的融资成本高于大型企业，这不利于小微企业的发展，也不利于经济的稳定增长。

新的LPR机制，有利于降低小微企业融资成本。新的L权责机制更加市场化，能够更好地反映市场供需变化，银行可以根据企业经营状况、资金回笼情况等因素调整贷款利率，从而降低小微企业的融资成本。此外，新的LPR机制还增加了5年期以上期限品种，这将对降低长期贷款利率水平发挥积极作用。

**促进中国金融体系建设**

新的LPR机制，不仅是中国利率市场化改革的重要一步，也是中国金融体系建设的重要一环。

中国金融体系建设一直以来都高度重视利率市场化改革。利率是金融体系中的关键价格，利率市场化改革关系到金融体系的健康发展。此次推出的LPR机制，是推进中国金融体系建设的重要举措，是完善金融体系的重要一步。

新的LPR机制，有利于完善金融体系，提升金融服务实体经济的能力。新的LPR机制更加灵活，能够及时反映市场供需变化，这将促进金融机构根据企业经营状况、资金回笼情况等因素调整贷款利率，从而提升金融服务实体经济的能力。

此外，新的LPR机制还将促进金融市场的发展。新的LPR机制更加透明，报价行范围扩大，这将促进金融市场的公开透明，提升金融市场的效率和稳定性。

**利率并轨**

新的LPR机制推出后，存量贷款的利率会发生变化吗？中国人民银行有关负责人表示，新的LPR机制并不会导致存量贷款利率的立即调整。存量贷款的利率仍按原合同执行，不会变化。

新的LPR机制实施后，银行新发放贷款将主要参考LPR定价，银行存量贷款仍按原合同约定执行。定价基准转换后，贷款利率水平将保持不变，贷款的实际利息支出也将基本不变。

这意味着，新的LPR机制并不会导致“利率双轨”，存贷款利率将逐渐实现“两轨合一轨”，这有利于疏通货币政策传导，提高货币政策传导效率。

**全球主要经济体利率市场化改革经验**

利率市场化改革是全球主要经济体的普遍选择。回顾全球主要经济体的利率市场化改革经验，可以发现一些共通之处。

首先，利率市场化改革需要坚持稳中求进的总基调。利率市场化改革关系到金融体系的稳定，因此需要稳妥推进，把握好改革的节奏和力度，坚持在稳健中推进改革，在改革中维护稳定。

其次，利率市场化改革需要与金融市场发展相配合。利率市场化改革离不开金融市场的支撑，因此需要与金融市场发展相配合，促进金融市场的公开透明，提升金融市场的效率和稳定性。

再次，利率市场 Incumbents需要加强风险防范意识。利率市场化改革会带来利率波动，因此需要加强风险防范意识，提升风险管理能力，维护金融体系稳定。

**中国利率市场化改革前景**

中国利率市场化改革已走过一段较长的路，但仍然任重道远。此次推出的LPR机制，是利率市场化改革的重要一步，是金融体系建设的重要一环，也是中国金融改革开放的重要举措。

未来，中国利率市场化改革将继续稳妥推进，进一步完善LPR机制，促进贷款利率“两轨合一轨”，提升金融服务实体经济的能力，促进中国金融体系的健康发展。

中国利率市场化改革，不仅是中国金融体系建设的重要内容，也是中国金融改革开放的重要组成部分。中国将继续坚定不移地推进利率市场化改革，坚定不移地扩大金融开放，坚定不移地维护金融稳定，以更加开放、更加稳健的姿态，迎接中国金融改革开放的新局面。