# 利率新基调：五年期贷款基准利率调整，释放哪些信号？

在经历了连续两次的下调之后，短期贷款基准利率迎来了一次“暂停”，而中长期贷款基准利率则出现了下调。这一变化，释放了什么信号？将如何影响市场？又将带来哪些深远影响？

在近期召开的国务院常务会议上，明确提出“要进一步通过降低融资成本，持续加大对实体经济的支持力度”。在此背景下，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布了最新一期的贷款市场报价利率（LPR）：一年期LPR为3.7%，较上一期下调10个基点；五年期以上LPR为4.45%，较上一期下调5个基点。

这是自2019年8月LPR改革以来，五年期以上LPR的第二次下调，也是今年内第二次下调。在此之前，五年期以上LPR在连续20个月维持不变后，于今年2月首次下调。

## 五年期贷款基准利率缘何调整？

在理解五年期以上LPR下调的原因之前，有必要先了解什么是LPR，以及LPR改革对贷款利率的影响。

LPR，即贷款市场报价利率，是指金融机构对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。LPR改革之前，贷款基准利率一直是中国贷款利率的基础，而贷款基准利率又是根据央行的政策利率来确定的。因此，贷款基准利率的调整会直接影响到贷款利率。

LPR改革之后，贷款利率定价将以LPR为基准，而LPR则根据各报价行每日的利率报价计算得出。因此，LPR会随着市场利率的变化而变化，从而更好地反映市场资金供求变化，同时引导金融机构适当降低小微企业的贷款利率。

那么，此次五年期以上LPR下调的原因是什么呢？

首先，从宏观经济形势来看，当前中国经济面临一定的下行压力，需要降低实体经济融资成本，以支持实体经济发展。在国务院常务会议上，明确提出“进一步通过降低融资成本，持续加大对实体经济的支持力度”。

其次，从货币政策角度来看，近年来，中国人民银行坚持稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，为支持实体经济发展创造了良好的货币金融环境。在此基础上，适当下调中长期贷款利率，可以更好地支持实体经济发展。

再次，从房地产市场来看，今年以来，房地产市场整体呈现出降温趋势，部分城市房地产销售下滑，开发商面临资金压力。适当下调中长期贷款利率，可以降低购房者贷款成本，在一定程度上提振房地产市场信心。

## 五年期贷款基准利率调整释放哪些信号？

五年期以上LPR的下调，释放了三个方面的信号。

首先，下调五年期以上LPR，表明了政策层面对稳增长的重视。今年以来，受疫情影响，中国经济面临一定的下行压力。在此背景下，政策层面持续加大对实体经济的支持力度，通过降低融资成本，帮助企业降低经营成本，渡过难关。

其次，下调五年期以上LPR，体现了政策层面对房地产市场的关注。今年以来，房地产市场降温，开发商资金压力加大。在此情况下，政策层面采取了多种措施来稳定房地产市场，包括适当放宽贷款条件，降低购房者贷款成本等。此次五年期以上LPR的下调，可以降低购房者贷款成本，在一定程度上提振房地产市场信心。

再次，下调五年期以上LPR，体现了政策层面对中长期贷款的支持。中长期贷款主要用于企业的固定资产投资和居民的购房贷款，是实体经济发展的重要支撑。下调五年期以上LPR，可以降低企业的融资成本，促进企业的固定资产投资，同时也可以降低居民的购房成本，在一定程度上提振房地产市场。

## 五年期贷款基准利率调整将带来哪些影响？

五年期以上LPR的下调，将带来三个方面的积极影响。

首先，降低实体经济融资成本，促进企业发展。LPR改革以来，企业贷款利率持续下降。此次五年期以上LPR的下调，将进一步降低企业的融资成本，促进企业的发展，尤其是中小企业将从中受益。

其次，提振市场信心，促进房地产市场健康发展。今年以来，房地产市场降温，开发商资金压力加大。此次五年期以上LPR的下调，可以降低购房者贷款成本，在一定程度上提振房地产市场信心，促进房地产市场健康发展。

再次，促进居民消费，拉动内需增长。中长期贷款主要用于购房贷款，也是居民消费的重要组成部分。此次五年期以上LPR的下调，可以降低居民购房成本，在一定程度上促进居民消费，拉动内需增长。

## 五年期贷款基准利率调整需要注意哪些问题？

五年期以上LPR的下调，是政策层面对实体经济发展的支持，将为企业和居民带来实实在在的利好。但是，在享受政策红利的同时，也需要注意以下几个方面的问题。

首先，需要防范资金流向房地产市场的风险。虽然此次五年期以上LPR的下调，在一定程度上可以提振房地产市场信心，但需要注意的是，不能让资金过度流向房地产市场，避免出现房地产市场过热的情况。

其次，需要关注中小银行的风险。LPR改革以来，中小银行的存款利率优势逐渐消失，对中小银行的盈利能力带来了一定的影响。在五年期以上LPR下调的情况下，中小银行的净息差可能进一步收窄，需要关注中小银行的风险防范能力。

再次，需要结合其他政策共同发力。降低融资成本，不仅需要降低贷款利率，也需要降低企业的其他融资成本，包括债券融资、票据融资等。因此，需要结合其他政策共同发力，多措并举降低实体经济融资成本。

## 结语

五年期贷款基准利率的调整，是政策层面对实体经济发展的支持，体现了政策层面对稳增长、稳房价、稳预期的决心。下调五年期以上LPR，可以降低实体经济融资成本，促进企业发展，提振市场信心，促进房地产市场健康发展，促进居民消费。同时，在享受政策红利的同时，也需要防范资金流向房地产市场的风险，关注中小银行的风险防范能力，结合其他政策共同发力，多措并举降低实体经济融资成本。