**利率新基调：解析五年期贷款基准利率调整背后**

中国银行业近期一项新举措引发市场关注。多家银行陆续收到通知，调整住房贷款执行利率，转而使用新的贷款基准利率。这一变化，折射出中国当下利率政策的新动向。

此次调整主要针对个人住房贷款，利率参照的基准，从原来的“央行公布的一年期贷款基准利率”改为“最近一个月相应期限的贷款市场报价利率(LPR)”。以广为使用的五年期以上贷款为例，其计算将以最近一个月的五年期LPR为基准加点。

这一变化看似不甚起眼，却传递出中国利率政策的新信号。

**何为LPR？**

要理解此次调整，需先了解何为LPR。

LPR的中文全称为“贷款市场报价利率”，其本质上是银行业金融机构对其最优质客户执行的贷款利率。

LPR由两个部分组成：一是各银行自己的报价，二是央行的计算。银行根据自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素，在每个工作日早上9点前，向央行报出他们执行的贷款利率，然后央行去掉最高和最低报价后，算出平均值，并在当日9:30公布。

LPR有多个期限品种，目前包括1个月、3个月、6个月、1年、3年、5年六个品种，代表了未来不同期限的贷款利率走向。

**LPR如何影响个人住房贷款？**

此次个人住房贷款利率调整，与LPR挂钩。以往，个人住房贷款利率是以央行公布的一年期贷款基准利率为基础，进行浮动计算。调整后，变为以LPR为基准加点形成。

以五年期以上贷款为例，此前银行执行的利率为：央行公布的一年期贷款基准利率4.9%上浮一定比例，如上浮10%，则实际执行利率为5.39%。

调整后，变为以最近一个月的五年期LPR为基准加点。如2019年8月20日5年期LPR为4.85%，若上浮10%，则实际执行利率为5.335%，比此前有所下降。

这意味着，在LPR利率未发生变化的前提下，个人住房贷款的实际执行利率会较此前有所降低。

**为何选择LPR？**

LPR改革，是深化利率市场化改革的重要一步。

改革前，虽然银行贷款利率可上浮，但基准利率多年未动，导致贷款利率实际并未反映市场变化。

改革后，LPR由各银行根据自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素自报，更能反映市场真实水平。同时，央行通过公布LPR引导银行报价，能够更加有效地传导货币政策，对银行的利率设定产生影响。

此次个人住房贷款利率与LPR挂钩，体现出LPR改革的持续深化。

**如何影响购房者？**

对于购房者而言，个人住房贷款利率调整将产生直接影响。

首先，贷款成本将有所下降。以贷款金额100万元、期限25年、上浮10%为例，改革前购房者需支付的利息总额为61.56万元，改革后需支付的利息总额为60.69万元，减少0.87万元。

其次，贷款资格有所变化。由于实际执行利率下降，部分此前不具备贷款资格的购房者，可能重新获得贷款机会。

最后，贷款利率将更加透明。以往，各银行根据自身情况，对贷款利率上浮比例进行调整，购房者需向银行咨询具体利率。改革后，购0.87万元。

其次，贷款资格有所变化。由于实际执行利率下降，部分此前不具备贷款资格的购房者，可能重新获得贷款机会。

最后，贷款利率将更加透明。以往，各银行根据自身情况，对贷款利率上浮比例进行调整，购房者需向银行咨询具体利率。改革后，购房者可根据最新LPR直接计算贷款利率，更加透明直观。

**如何影响楼市？**

对于楼市而言，此次利率调整或将产生一定影响。

首先，有利于稳定市场预期。在LPR改革前，市场普遍预期贷款基准利率将有所下调。此次改革后，贷款利率与LPR挂钩，LPR每月公布，调整更加灵活，有助于稳定市场预期，减少不确定性。

其次，体现“房住不炒”原则。此次改革，并未改变“房住不炒”的大方向，而是通过降低贷款实际利率，减轻刚需购房者的负担，体现了“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”的精神。

最后，或将促进楼市健康发展。改革后，贷款利率将更加贴近市场真实水平，有利于促进房地产市场健康发展，引导楼市回归居住属性。

**如何影响银行？**

对于银行而言，此次利率调整的影响不容小觑。

首先，贷款定价能力增强。改革前，各银行贷款利率基本一致，改革后，银行可根据自身情况进行调整，贷款定价能力得到增强。

其次，对银行经营产生影响。由于实际执行利率下降，或将对银行的利息收入产生影响。但同时，改革后银行的贷款定价能力增强，贷款业务竞争力提升，或将吸引更多客户，提升银行整体竞争力。

最后，推动银行转型发展。改革后，银行的贷款业务将更加贴近市场，有利于推动银行转变经营思路，提升风险管理能力，促进银行转型发展。

**未来利率政策走向如何？**

此次利率调整，传递出中国利率政策的新基调。

首先，利率市场化改革持续深化。LPR改革，是利率市场化改革的重要一步，未来改革将持续推进，包括LPR报价机制、利率走廊等方面，都有望继续完善。

其次，货币政策传导更加有效。通过LPR改革，央行对贷款利率的影响将更加直接有效，利率传导机制将更加顺畅，有助于货币政策更加精准有效地实施。

最后，服务实体经济能力提升。利率市场化改革持续深化，将进一步降低实体经济融资成本，提升服务实体经济的能力，为经济高质量发展保驾护航。

**市场预期如何？**

市场普遍认为，此次利率调整，体现了中国深化利率市场化改革的决心，将促进贷款利率更加贴近市场真实水平，提高货币政策传导效率。

同时，市场预期LPR改革将持续推进，包括扩大LPR应用范围、完善LPR报价机制等，从而进一步疏通货币政策传导渠道，引导资金流向实体经济，降低实体经济融资成本。

此外，市场也关注下一步央行是否会通过降低MLF利率，以带动LPR利率下降，进而降低实体经济融资成本。

**如何看待中国利率政策？**

中国利率政策的调整，体现了深化改革、服务实体经济的大方向。

近年来，中国坚持稳健的货币政策，不断深化利率市场化改革，包括推进LPR改革、完善利率走廊等，持续推动贷款利率市场化，提升货币政策传导效率。

同时，中国也通过多种方式降低实体经济融资成本，包括定向降准、加大再贷款再贴现力度、鼓励银行压缩利润等，多措并举解决融资难融资贵问题。

未来，中国将继续深化利率市场化改革，不断完善货币政策传导机制，提升服务实体经济的能力，为经济高质量发展营造适宜的货币金融环境。

**结束语**

此次个人住房贷款利率调整，传递出中国利率政策的新信号。LPR改革的持续深化，体现了中国坚持市场化改革、服务实体经济的决心。未来，中国将继续深化改革，不断完善货币政策传导机制，为经济高高质量发展保驾护航。