全球证券市场的发行定价方式对比

来源:维思迈财经2024-02-02 09:18:58

近年来,随着全球金融市场的不断发展和国际化程度的提高,各国之间在证券市场上进行交易和投资已成为一种常见现象。作为金融领域中最重要、最活跃的部分之一,证券市场扮演着连接实体经济与资本运作之间桥梁角色。

然而,在世界范围内存在着多样化的证券发行定价方式。这些不同模式背后所反映出来的是各个国家及地区特有文化、法律制度以及监管机构等方面因素带来巨大影响。本文将对主要几个具代表性地区(美洲、欧洲和亚太)进行探讨,并就其相应定价方式做一个较详细剖析。

首先看美洲地区,其包括了北美自由贸易协议(NAFTA)三个核心成员:加拿大、墨西哥和美利坚合众国(简称“美国”)。这里以纽约股票交易所(NYSE) 为例说明该地区兼容并存两种主流发行价格确定方法: 均衡簿记建议价格(Equilibrium Bookbuilding)和荷兰拍卖定价(Dutch Auction Pricing)。前者是指发行商根据投资者的需求,通过一种有序、分级的询问方式确定证券价格;后者则是将股票以逐渐降低的价格进行出售,并在达到市场平衡时完成交易。

而欧洲地区作为全球最大且具有广泛影响力的金融中心之一,在证券发行过程中采用了多样化并富于特色的方法。其中较为常见主流模式包括: 均衡簿记建议价格(Equilibrium Bookbuilding)、固定价格法 (Fixed Price Offering) 和优先认购权方案(Preemptive Rights Offering)。均衡簿记建议价格与美洲相似,但其更加注重向机构投资者提供高质量服务及公开竞争性报价。固定价格法则直接规定每份证券所要支付金额,并由托管人或代理银行配合筹集款项;而优先认购权方案通常会给现有股东带来额外收益, 这也成为让他们维持对公司控制权不变同时又能够参与新募集项目。

进入亚太地区,则可以看到中国香港等国家/地区普遍采用的是资本市场中较为常见且成熟的发行定价方式: 初始公开招股(IPO)和配售法。初始公开招股指公司首次向公众出售其证券,通过设立价格区间或固定价格来吸引投资者参与;而配售法则是企业在IPO过程中优先向特定机构和个人提供认购权,并按比例进行分销。

综上所述,在全球范围内,不同地域对于证券市场发行定价方式存在着巨大差异。美洲以均衡簿记建议价格、荷兰拍卖等方法相对灵活多变;欧洲倾向使用均衡簿记建议价格、固定价格法及优先认购权方案等形式;亚太地区主要依靠初次公开募股和配售法作为核心模式。这些不同选择背后反映了每个国家/地区金融体系的特点及监管环境下可操作空间。

然而,随着全球化进程加速推进以及跨境交易日益频繁,“一带一路”倡议影响力扩展到更广阔领域时, 各种因素将会更深入影响证券市场的发行定价方式。未来,全球金融体系将更加紧密地联系在一起,并可能会出现新的跨国合作模式和交易机制。

总之,在今天这个世界经济高度互联、多元化并快速变革的时代背景下,了解不同地区间证券市场发行定价方式对比是必要而重要的。只有通过深入研究各种方法及其潜在影响因素, 才能为投资者提供准确可靠信息以辅助决策;同时也可以促进各国监管部门进行有效沟通与协调,推动证券市场健康稳定运营。

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