# 工程机械巨头徐工登陆资本市场，股市反应如何？

## 简介
在工程机械领域，有一家中国企业一直在默默耕耘，历经近半个世纪的风雨，终于成长为举足轻重的行业巨头。它就是徐工集团（以下简称“徐工”）。2020年12月25日，徐工在上海证券交易所成功登陆A股市场，成为工程机械行业又一上市企业。徐工的上市，不仅是企业自身发展史上的里程碑，也吸引了资本市场的广泛关注。上市之后，徐工的股价表现会如何？资本市场又会给徐工带来哪些影响？

## 正文
### 徐工登陆资本市场，迈出混合所有制改革关键一步
徐工集团成立于20世纪60年代，经过多年的发展，已成为集工程机械、矿山机械、起重机械、专用汽车、金融租赕、核心零部件、工业服务等产业于一体的国际化集团。徐工产品出口全球180多个国家和地区，连续30多年保持中国工程机械出口第一，是全球工程机械行业的知名企业。

作为一家有着军工背景的企业，徐工在成立之初主要从事军用特种车辆的生产。改革开放后，徐工开始进军工程机械领域，并逐渐发展成为国内工程机械行业的龙头企业。但与其他一些国有企业不同，徐工在发展过程中一直保持着灵活多元的体制机制，并未陷入“铁饭碗”和“大锅饭”的僵化模式。

在徐工的员工结构中，除了国有股东派出的人员外，还有大量通过市场化方式招聘的员工。这种多元的用人机制，使得徐工能够吸引和留住更多优秀人才，激发企业的创新活力。同时，徐工党政工团齐全，但党组织发挥的是政治核心作用，而不是直接领导和管理企业，这为徐工保持相对灵活的体制机制提供了组织保障。

正是凭借这种混合所有制经济的独特优势，徐工在激烈的市场竞争中不断发展壮大。但与此同时，徐工也面临着一些挑战和瓶颈。一方面，由于长期以来的军民品并重发展模式，徐工的资产结构和组织架构较为复杂，存在着管理不够扁平化、决策效率不够高、资源配置不够灵活等问题。另一方面，随着工程机械行业的不断发展和竞争加剧，徐工也面临着来自民营企业和海外企业的激烈竞争压力。

在这一背景下，徐工登陆资本市场，不仅是企业寻求融资渠道多元化、促进自身发展的一种手段，也是徐工混合所有制改革的重要一步。通过上市，徐工可以进一步优化股权结构，完善公司治理，提升企业的市场化、现代化管理水平。同时，借助资本市场的资源配置功能，徐工也可以进一步整合产业链资源，提升自身的核心竞争力。

### 上市首日股价大涨，资本市场给予徐工高额估值
2020年12月25日，徐工正式在上海证券交易所上市交易。上市首日，徐工开盘价为5.08元/股，较发行价上涨28.68%，随后股价一路走高，最高触及6.15元/股，涨幅超过45%。截至当日收盘，徐工股价报收于5.86元/股，较发行价上涨41.32%，成交额达到12.77亿元，换手率达到44.18%，表现十分抢眼。

徐工的上市，得到了资本市场的高度认可和追捧。在徐工上市前，机构投资者就表现出浓厚的兴趣。在网下申购环节，徐工的机构投资者有效申购倍数达到164.19倍，中签率为0.61%。在网上申购环节，徐工的有效申购户数达到1143万户，有效申购倍数达到104.41倍，中签率仅为0.0957%。这意味着，在徐工上市前，就有超过1000万户投资者希望能够申购到徐工的股票。

在二级市场上，投资者对徐工也给予了高度的评价和认可。以徐工5.86元/股的收盘价计算，徐工当天的市值达到506亿元。而根据徐工的招股书，徐工2019年的净利润为10.06亿元。这意味着，资本市场给予徐工的市盈率高达50倍，这在工程机械行业是比较罕见的。

资本市场给予徐工如此高的估值，主要还是看重徐工在工程机械行业中的领先地位和未来发展潜力。作为一家有着近半个世纪历史的企业，徐工在工程机械领域积累了丰富的经验和技术优势。根据中国工程机械工业协会的数据，2019年徐工在中国工程机械行业的市场份额达到14.4%，排名第一。同时，徐工也是全球工程机械行业为数不多能够提供全系列产品的企业之一。

在产品和市场优势的基础上，徐工也在不断加大研发投入，提升企业的核心竞争力。根据招股书，2017-2019年，徐工的研发投入分别为3.5亿元、4.3亿元和5.3亿元，研发投入持续增长。同时，徐工也在积极布局智能化和数字化，打造“徐工智联”，致力于成为工程机械行业的“工业互联网平台服务商”。

### 股价短期波动，长期仍被资本市场看好
上市首日大涨之后，徐工的股价在随后几天出现了一定的回调，这在一定程度上也反映出资本市场对徐工的谨慎态度。一方面，工程机械行业本身具有较强的周期性，当经济处于上行周期时，工程机械企业的业绩往往会快速增长；而当经济处于下行周期时，工程机械企业的业绩也会受到一定影响。因此，资本市场对于工程机械企业的业绩持续性存在一定的担忧。

另一方面，徐工作为一家混合所有制企业，其股权结构和公司治理也受到资本市场的关注。徐工上市后，国有股东徐工集团仍持有徐工56.98%的股份，是徐工的控股股东。但与此同时，徐工还有其他几十家股东，股权结构较为分散。如何平衡各方股东的利益，确保公司的决策高效、灵活，也是资本市场关注的焦点。

尽管短期股价存在一定的波动，但从长期来看，资本市场仍看好徐工的发展前景。一方面，中国经济仍处于快速发展阶段，基础设施建设、房地产建设等领域仍将为工程机械行业提供广阔的市场空间。另一方面，徐工在工程机械行业的领先地位和技术优势也为其未来的发展奠定了坚实基础。同时，徐工的混合所有制改革仍在持续推进，未来也有可能引入更多的民营资本和海外资本，进一步优化股权结构，提升企业的活力和竞争力。

### 徐工上市后，资本市场关注的重点将是……
徐工上市之后，资本市场的关注点将逐渐从股价走势转向企业的长期发展。作为一家上市公司，徐工需要不断提升企业的透明度和信息披露水平，及时向投资者传递企业经营状况和未来发展战略。同时，资本市场也将更加关注徐工在公司治理、股权结构、决策机制等方面的变化，以及这些变化对企业经营带来的影响。

在公司治理方面，资本市场将关注徐工是否能够建立更加高效、灵活的决策机制，确保企业能够及时应对市场变化和竞争压力。在股权结构方面，资本市场将关注徐工是否能够进一步优化股权结构，引入更多的市场化资本，提升企业的活力和创新能力。在决策机制方面，资本市场将关注徐工是否能够做到决策科学、执行高效，避免因为机制僵化而影响企业的发展。

此外，作为一家工程机械企业，徐工的经营业绩也将受到资本市场的重点关注。资本市场将关注徐工如何在激烈的市场竞争中保持领先地位，如何在经济周期波动中实现业绩的稳健增长，如何在技术创新和产业升级中把握机遇，这些都将成为资本市场评价徐工的重要标准。

## 结语
徐工的上市，不仅是企业自身发展历程中的一个重要里程碑，也标志着徐工的混合所有制改革迈出了关键一步。资本市场的反应表明，投资者看好徐工在工程机械行业的领先地位和未来发展潜力。但与此同时，资本市场也对徐工提出了更高的要求，期待徐工能够在公司治理、股权结构、决策机制等方面持续改革创新，提升企业的市场竞争力。徐工能否不负资本市场的期待，在未来发展中交出一份满意的答卷，我们拭目以待。