**揭秘股市“空方势力”：做空，为何饱受争议？**

在股市中，有这样一群人，他们往往游走在资本市场的灰色地带，利用各种手段打压股价，从中获利，他们就是股市中的“空方势力”。“空方势力”的存在往往备受争议，他们被指责为股市中的“恶势力”，破坏市场秩序，损害投资者利益。那么，做空到底是什么？它为何会饱受争议呢？

**做空，股市“不可或缺”的一环**

何为做空？做空，通俗来说，就是投资者预期某一资产的价格会下跌，于是借入该资产卖出，待价格下跌后再买回该资产还给出借方，从中赚取差价利润。做空是与传统买涨的做多相对应的投资方式，是金融市场中常见的交易策略之一。

在成熟的资本市场中，做空往往被视为市场不可或缺的一环。它可以为市场提供流动性，增强市场的价格发现功能，起到市场“润滑剂”和“稳定器”的作用。同时，做空也能起到监督作用，帮助投资者发现上市公司存在的问题，从而规避风险。

以美国股市为例，那里有着较为完善的做空机制。美国股市允许合格投资者借入股票卖空，也允许投资者通过买入看跌期权或卖出看涨期权等衍生品来做空。此外，美国证交会（SEC）还允许投资者通过卖空指数ETF（交易型开放式指数基金）来做空整个股票市场。

做空在一定程度上可以帮助市场发现价格的“真相”。例如，在股市泡沫时期，做空者可以通过做空高估值股票来帮助市场回归理性。在2000年的互联网泡沫和2008年的金融危机中，做空者就扮演了“刺破泡沫”的角色，让市场避免了过度膨胀。

**做空，为何饱受争议？**

尽管做空在成熟资本市场中扮演着重要角色，但它在不同市场中却饱受争议。尤其是在新兴市场，做空往往被贴上“投机”“做空势力”“恶意做空”等标签，被视为股市中的“反派角色”。

争议的背后，是做空机制在不同市场中面临着不同的问题。

首先，做空机制容易被滥用，成为大资金打压股市的工具。在成熟市场中，做空机制往往受到严格的监管，做空者需要遵守严格的规则，并承担市场的监督。但在一些新兴市场，做空机制可能存在漏洞，容易被有资金优势的机构利用，通过集中做空某一股票或行业，来打压股价，从中获利。

其次，做空机制可能被用于操纵市场，损害投资者利益。做空者可以通过散布负面消息、制造市场恐慌等手段来打压股价，从而从中获利。尤其是在新兴市场，上市公司信息披露制度可能不够完善，投资者容易受到负面消息的影响，从而造成股价下跌，这就给了做空者可乘之机。

再次，做空机制可能对市场信心造成冲击。在股市中，做空者往往被视为“股市空头”，与“股市多头”相对。做空者看空市场，预期股价下跌，这与广大投资者希望股价上涨的预期相左。当做空者集中力量做空时，可能对市场信心造成负面影响，导致投资者恐慌性抛售，从而加剧市场下跌。

最后，做空机制可能被用于规避监管。在一些市场，做空机制可能被用于规避监管，例如通过做空来绕开持股限制，或通过做空来影响股价，从而影响监管部门的决策。

**做空“乱象”如何监管？**

做空作为市场的重要一环，其存在是有必要的。但如何监管做空“乱象”，避免其对市场造成负面影响，则是各国监管部门面临的难题。

以美国市场为例，美国证交会对做空有着严格的监管。投资者做空股票需要遵守“ uptick rule”（上涨刻度规则），即只能在股价上涨时借入股票卖空，避免在股价下跌时借入股票打压股价。此外，美国证交会还要求做空者及时披露做空头寸，并限制做空者通过散布虚假消息来打压股价。

在亚洲市场，香港证监会也对做空有着严格的监管。投资者做空股票需要遵守“ short-selling rules”（做空规则），包括需要在指定账户中持有足够的保证金，并及时披露做空头寸。此外，香港证监会还禁止做空者通过散布虚假消息来打压股价。

在A股市场，做空机制目前还不完善，但监管部门也在不断完善相关机制。2019年，A股推出了沪深300ETF期权，为投资者提供了做空的工具。同时，监管部门也在加强对做空行为的监管，对利用做空机制操纵市场的行为予以严惩。

**做空“乱象”如何避免？**

做空“乱象”的出现，不仅损害投资者利益，也破坏了市场秩序。那么，如何避免做空“乱象”呢？

首先，需要完善做空机制，加强监管。做空机制需要更加透明和完善，避免给有心人士留下可乘之机。同时，监管部门需要加强对做空行为的监管，对利用做Multiplier机制操纵市场的行为予以严惩。

其次，需要加强投资者教育，提高投资者风险意识。做空是市场的重要一环，但它也存在风险。投资者需要了解做空的风险，避免盲目跟风做空，从而造成不必要的损失。

再次，需要完善上市公司信息披露制度。做空者往往通过挖掘上市公司存在的问题来做空。完善的信息披露制度可以帮助投资者更好地了解上市公司，避免被做空者“牵着鼻子走”。

最后，需要加强国际监管合作。做空行为往往具有跨国性质，因此需要加强国际监管合作，共同打击利用做空机制操纵市场的行为。

**结束语**

做空是资本市场的重要一环，它可以帮助市场发现价格的“真相”，起到市场“润滑剂”和“稳定器”的作用。但做空也是一把“双刃剑”，在给市场带来积极作用的同时，也容易被滥用，从而对市场造成负面影响。因此，如何监管做空“乱象”，避免其对市场造成伤害，是各国监管部门需要共同面对的课题。同时，投资者也需要提高风险意识，避免被做空“乱象”所伤。