# 伦交所股市动向：英股市风向标指向何方？

## 英国股市近况一览

自脱欧公投以来，英国股市一直处于动荡之中。尽管英国经济在过去一年中表现出一定韧性，但股市却未能完全摆脱脱欧带来的不确定性影响。在政治和经济前景仍不明朗的情况下，如何解读英国股市的表现，并从中探寻未来走势的风向标，成为投资者关注的焦点。

### 脱欧风暴下的英国股市

回顾近两年英国股市的表现，可谓是“跌宕起伏”。在2016年6月脱欧公投结果出炉后，英国股市一度遭遇重创，英镑汇率也大幅下跌。但随后，英国股市开始了一轮反弹行情，这主要得益于英国政府在脱欧谈判中的积极表态和经济数据的强劲表现。然而好景不长，随着脱欧谈判的不断推进，英国与欧盟在关键议题上的分歧逐渐显现，市场对“无协议脱欧”的担忧日益加剧，英国股市也随之再次陷入动荡。

近几个月来，英国股市表现出一定抗跌性，这主要得益于英国经济在脱欧风暴下展现出的韧性。数据显示，2018年英国GDP增长率为1.4%，虽然低于2017年的1.8%，但依然超出市场预期。同时，英国就业市场表现强劲，失业率维持在40年来的低位，给股市带来了支撑。

### 脱欧不确定性仍存，股市前景难料

尽管英国股市在过去一年中有所反弹，但脱欧带来的不确定性仍如阴云般笼罩在市场上空。目前，英国与欧盟的脱欧谈判已经进入关键阶段，但双方在爱尔兰边境问题、英国“脱欧分手费”等关键议题上仍存在较大分歧，无协议脱欧的风险依然存在。

无协议脱欧将给英国经济带来巨大冲击，英国央行此前曾警告，在无协议脱欧的最坏情景下，英国经济或将陷入衰退，英镑可能大幅贬值，通胀率也将上升。这将对英国股市造成直接打击。

此外，即使英国与欧盟能够达成脱欧协议，但在未来两年内的过渡期内，英国仍将面临诸多不确定性。英国与欧盟在贸易、监管等方面的谈判仍将继续，任何一方的立场转变都可能影响市场预期，给股市带来波动。

### 探寻英国股市风向标

在脱欧谈判仍存变数的大背景下，如何研判英国股市的未来走势，成为投资者关注的焦点。

#### 经济数据：就业数据表现强劲，通胀水平有所回落

经济数据是反映股市走势的重要风向标。2018年，英国经济增长虽然有所放缓，但就业市场表现强劲。数据显示，2018年英国新增就业岗位数量超过40万个，失业率维持在4%左右的低位，就业人口收入也有所增长。就业市场的良好表现给消费带来了支撑，英国零售销售数据也表现强劲。

此外，英国通胀水平在2018年有所回落。2017年，英国通胀率一度达到3%的高位，但2018年回落至2.5%左右，回到英国央行的目标区间内。通胀水平的回落减轻了英国央行加息的压力，给股市带来了一定利好。

#### 企业业绩：大型股表现强势，小型股承压

企业业绩是影响股市走势的另一重要因素。2018年，英国大型股公司整体业绩表现强势，成为支撑股市上涨的重要力量。金融时报100指数成分股公司2018年全年营收和利润均实现增长，其中营收同比增长5.4%，利润同比增长9.2%。

相比之下，英国小型股公司则面临较大压力。金融时报250指数成分股公司2018年营收和利润均出现下滑，其中营收同比下降2.6%，利润同比下降13.7%。这反映出英国经济增长放缓和脱欧不确定性加剧对企业业绩造成的负面影响。

#### 市场情绪：投资者情绪仍偏谨慎

市场情绪是影响股市走势的重要因素。尽管英国股市在过去一年中有所反弹，但投资者情绪仍偏谨慎。根据英国《投资协会》的数据，2018年英国股票基金遭遇16亿英镑的资金流出，为近4年来最大资金流出规模。

此外，根据英国《金融时报》的调查，在2019年初，仅有11%的受访基金经理预计未来一年英国股市将上涨，44%的受访者预计将下跌，市场情绪较为悲观。

#### 全球市场环境：多重不确定性因素影响全球股市

除了英国国内因素外，全球市场环境也将影响英国股市的走势。2019年，全球经济增长放缓，贸易紧张局势加剧，多重不确定性因素影响全球股市表现。

首先，美联储加息步伐放缓，美元指数高位回落，给全球股市带来了利好。其次，中美贸易谈判取得进展，市场对全球贸易紧张局势有所缓和的预期上升。但同时，英国脱欧、意大利债务等欧洲地区存在的不确定性因素仍在影响投资者信心。

## 英国股市未来走势分析

综合来看，英国股市在2019年仍将面临多重不确定性因素的考验。脱欧谈判仍是影响英国股市走势的最重要因素。在无协议脱欧风险仍未完全消除的情况下，英国股市仍将面临较大波动。

在脱欧谈判取得积极进展的情况下，英国股市有望迎来一轮反弹行情。英国与欧盟在关键议题上达成一致，无协议脱欧风险消除，将给市场带来利好。同时，英国经济基本面仍相对稳健，就业市场表现强劲，通胀水平处于目标区间内，给英国央行提供了一定的政策空间。

但在脱欧谈判出现反复的情况下，英国股市将面临较大下行压力。无协议脱欧将给英国经济和股市带来巨大冲击，英镑贬值和通胀上升也将给英国央行带来挑战。

此外，全球市场环境也将影响英国股市的走势。在全球经济增长放缓的背景下，贸易紧张局势的缓和将给全球股市带来利好，但同时，欧洲地区存在的不确定性因素仍将影响投资者信心。

投资者应密切关注脱欧谈判的进展，以及英国经济数据和企业业绩的表现。在不确定性仍存的情况下，投资者应采取谨慎的投资策略，关注具有稳健业绩和较高股息率的大型股公司，并适当关注受益于英镑贬值的中小型出口型企业。

英国股市在2019年将面临多重考验，投资者需保持谨慎乐观，灵活应对市场变化。