## 酒鬼酒股市沉浮录

酒鬼酒，这三个字在资本市场上留下了浓墨重彩的一笔。从上世纪90年代的“民企明星”到千禧后的“国资新秀”，酒鬼酒的股市命运充满了起伏和变数。在近30年的时间里，酒鬼酒经历了多次股权更迭、管理层变动和战略调整，在风口浪尖上走了一遭，留下了一段段令人唏嘘的资本故事。

### 民营明星崛起

酒鬼酒的故事要从上世纪90年代说起。1992年，酒鬼酒的前身，常德酒厂在市场经济的浪潮中艰难求生。当时，酒厂生产的一种低度酒销量不错，但酒厂却面临着资金短缺、设备落后等问题，难以扩大生产。在此背景下，酒厂的领导班子决定“走出去”，到外省寻找合作伙伴。

机缘巧合下，酒厂的领导遇到了香港商人李华，李华对酒厂生产的低度酒很感兴趣，双方一拍即合，决定合资经营。1993年，常德酒厂与香港惠力集团合资成立湖南惠力酒业有限公司，酒鬼酒由此诞生。

酒鬼酒的诞生恰逢其时。90年代初，中国经济刚刚起步，人们的生活水平逐渐提高，对酒类产品的需求也越来越多样化。酒鬼酒以“低度、健康、好喝不上头”为卖点，很快在市场上打开局面，销量一路飙升。到1994年，酒鬼酒的年销量已经突破了1万吨，一跃成为国内低度酒的领军品牌。

在销售渠道上，酒鬼酒也开创了先河。当时，白酒主要依靠传统的经销商渠道销售，酒鬼酒却大胆尝试直销模式，在全国各地开设了数百家专卖店，将产品直接送到消费者手中。这一创新模式不仅节省了中间成本，也建立了与消费者之间的直接联系，为酒鬼酒的品牌建设打下了坚实基础。

在产品和渠道双管齐下的策略下，酒鬼酒的业绩节节攀升。10年间，酒鬼酒的销售收入增长了近百倍，从一个名不见经传的的地方品牌，成长为白酒行业的民营明星。

### 股权之争风云

在酒鬼酒发展的同时，资本市场也发生了翻天覆地的变化。1990年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立，中国股市进入高速发展期。在“炒股热”的推动下，一批优秀的民营企业纷纷寻求上市，酒鬼酒也搭上了这趟顺风车。

1996年，酒鬼酒的控股股东惠力集团决定将公司上市，以筹集资金扩大生产规模。酒鬼酒的上市计划一开始就充满了争议和波折。首先，酒鬼酒的上市主体是湖南惠力酒业有限公司，这是一家中外合资企业，而当时中国证券市场对外资企业上市还存在一定的限制。其次，酒鬼酒的上市资产主要是常德酒厂的资产，而常德酒厂在改制过程中存在一些争议，影响了上市进度。

在各种争议和困难中，酒鬼酒的上市之路走得异常艰辛。直到2000年，酒鬼酒才终于在深交所挂牌上市，成为白酒行业中第一家在A股上市交易的民营企业。

酒鬼酒的上市为公司带来了巨大的发展机遇。通过上市融资，酒鬼酒获得了充足的资金，用于扩建生产基地、扩大营销网络和加强品牌建设。在资本市场的助力下，酒鬼酒的业绩一路高歌猛进，从上市之初的3亿元销售收入，增长到2003年的近20亿元，一时间风光无限。

然而，酒鬼酒的高速发展也带来了新的问题。一方面，酒鬼酒的快速扩张导致管理层压力陡增，公司内部矛盾逐渐显现；另一方面，在资本市场的助推下，酒鬼酒的股价一路高涨，也吸引了众多投资者的目光，股权之争逐渐浮出水面。

从2004年开始，酒鬼酒陷入了长达数年的股权之争。先是惠力集团与常德市政府的矛盾激化，随后惠力集团内部也出现了分歧，创始股东之间也展开了激烈的博弈。在复杂多变的股权斗争中，酒鬼酒的经营一度陷入混乱，公司业绩也受到影响，股价出现大幅波动。

### 国资入主转型

在酒鬼酒陷入股权纷争之时，一家国资企业悄然入主，这就是常德市鼎鑫投资有限责任公司（以下简称“鼎鑫投资”）。

2007年，在多方博弈之下，鼎鑫投资通过股权转让成为酒鬼酒的实际控制人。自此，酒鬼酒结束了民营企业的身份，变身国资控股的上市公司。

在国资入主后，酒鬼酒的经营策略和管理层都发生了重大变化。在战略上，酒鬼酒开始回归主业，聚焦白酒业务，剥离了不盈利的副业；在管理上，酒鬼酒引入了职业经理人制度，聘请专业人才担任高管，加强了公司治理和内控体系建设。

在国资的助力下，酒鬼酒的业绩逐渐回暖。到2010年，酒鬼酒的销售收入再次突破20亿元大关，公司利润也实现了扭亏为盈。在资本市场上，酒鬼酒的股价也逐渐走出低谷，重新回到投资者的视野。

在国资入主的几年里，酒鬼酒在资本市场上也进行了多次尝试和探索。2011年，酒鬼酒计划通过重大资产重组，收购一家医药企业，但该计划最终因市场环境变化和政策因素而搁浅。2013年，酒鬼酒又计划通过定向增发融资，用于白酒主业的扩张，但该计划也因市场环境变化而终止。

尽管在资本市场上的尝试并不尽如人意，但酒鬼酒的国资身份为公司带来了更多的资源和机遇。2015年，酒鬼酒被纳入湖南省国企改革试点，公司迎来了新的发展契机。在国企改革的推动下，酒鬼酒优化了股权结构，引进了新的战略投资者，为公司未来的发展奠定了坚实基础。

### 战略调整求变

在国资入主酒鬼酒的十余年中，白酒行业也发生了巨大的变化。一方面，行业集中度不断提高，一批大型白酒企业迅速崛起，市场竞争日趋激烈；另一方面，消费升级趋势明显，消费者对白酒产品的需求更加多样化和个性化。

面对新的市场环境，酒鬼酒也进行了战略调整。公司一方面加大了对主营业务的投入，不断提升产品品质，打造高端白酒品牌；另一方面，公司积极拓展新业务，寻求多元化发展，以期形成新的利润增长点。

在产品策略上，酒鬼酒重点打造了“酒鬼”、“内参”两大系列。其中，“酒鬼”系列主打年轻消费群体，以时尚、潮流为卖点，通过创新营销模式，提升品牌影响力；“内参”系列则定位高端商务人群，以高品质、高性价比为特色，在市场上取得了不错的反响。

在渠道建设上，酒鬼酒也进行了创新探索。公司一方面加强了对传统经销商渠道的管理和建设，另一方面大力发展电商渠道，通过与京东、天猫等电商平台合作，拓展线上销售，提升了酒鬼酒的品牌知名度和市场占有率。

在资本市场上，酒鬼酒也不断寻求新的突破。2017年，酒鬼酒以现金方式收购了湘泉酒业100%的股权，将湘泉酒业旗下的“湘泉”酒品牌纳入麾下。通过此次收购，酒鬼酒进一步丰富了产品线，完善了在中低端市场的布局，为公司未来的发展奠定了更加坚实的基础。

### 未来发展展望

回顾酒鬼酒的股市沉浮录，我们可以看到一家民营企业在资本市场上的成长与蜕变，也见证了中国股市近30年的发展变迁。在风云变幻的资本市场中，酒鬼酒经历了民营明星的崛起、股权之争的风波、国资入主的转型和战略调整的求变，留下了一段段令人感慨的资本故事。

如今，酒鬼酒已发展成为一家集酒类生产、销售、科研于一体的上市公司，拥有完整的产业链和较强的品牌影响力。在未来的发展中，酒鬼酒将继续坚持创新驱动，以市场需求为导向，不断提升产品品质，打造差异化竞争优势。同时，酒鬼酒也将积极探索资本市场，通过整合行业资源，优化股权结构，为公司长远发展提供有力支撑。

在白酒行业竞争日趋激烈的背景下，酒鬼酒要想在资本市场上再创辉煌，还需要不断加强品牌建设，提升产品竞争力，适应消费升级趋势，把握市场发展脉搏。同时，酒鬼酒也要加强风险管控，防范市场波动风险，确保公司稳健发展。

酒鬼酒的股市沉浮录，是民营企业在资本市场上成长与蜕变的缩影，也是一段值得铭记的资本历史。在未来的发展中，酒鬼酒将继续谱写新的篇章，创造新的辉煌。让我们共同期待酒鬼酒的下一个辉煌时代！