## 2016股市风云录：机遇与挑战并存的一年

岁月如梭，转眼间2016年已然成为历史。回首这一年的股市风云，可谓是机遇与挑战并存。在波澜起伏中，中国股市经历了跌宕起伏的一年，既有令人振奋的上涨，也有令人心惊的下跌。这一年，监管层不断加大改革力度，A股市场正式纳入MSCI新兴市场指数，股市生态不断改善，市场信心逐渐恢复。这一年，股民们感受着股市的冷暖，在股海中乘风破浪，或收获喜悦，或经历教训。如今，站在2017年的门槛回望，让我们以记者的视角，重温2016年股市的风云变幻，见证中国股市的成长之路。

**年初惊魂：熔断机制引发股市巨震**

刚刚迈入2016年，A股市场就经历了一场令人心惊的巨震。1月4日，沪深两市大幅低开，上证指数盘中一度暴跌7%，深证成指跌逾8%，双双创下2009年以来最大单日跌幅。市场恐慌情绪蔓延，投资者信心受挫。

这一次股灾的导火索，是A股新推出的熔断机制。熔断机制是指当股指波动达到一定幅度时，交易所为控制风险暂停交易的机制。A股的熔断机制是参照国外成熟市场设立的，设置了5%、7%和10%的三档熔断阈值，当指数达到阈值就会触发熔断，暂停交易。

在2016年1月1日正式实施熔断机制之前，A股市场已经经历了2015年的股灾，市场信心本就不足。熔断机制的推出，本意是防止股市大幅波动，保护投资者。然而，A股市场的投资者结构、交易习惯等与成熟市场存在差异，加之市场本身就较为脆弱，熔断机制非但没有起到稳定市场的作用，反而加剧了恐慌情绪。

在1月4日股市暴跌后，1月7日，A股再次上演千股跌停，沪指以5.33%的跌幅收盘，深成指暴跌6.60%。熔断机制再度发威，在开盘不到半小时，指数即跌逾5%，触发了一级熔断，暂停交易半小时。然而，熔断非但没有给市场带来喘息机会，反而加剧了恐慌情绪。投资者担心再次触发熔断，在交易恢复后纷纷抛售，导致尾盘再次逼近7%的跌幅。

熔断机制实施的四天里，A股连续两次触发熔断，市场宛如惊弓之鸟。熔断机制非但没有保护投资者，反而让投资者损失惨重。在市场的强烈呼声下，监管层在1月7日晚间宣布暂停实施熔断机制。

**监管改革：维护市场稳定，推进制度建设**

熔断机制事件后，监管层痛定思痛，开始大力整顿股市，推进改革，维护市场稳定。中国证监会主席刘士余在1月9日紧急召开的证券监管工作会议上表示，要深刻反思和吸取教训，进一步加强监管，切实维护市场稳定健康发展。

在监管层的重视下，一系列改革措施陆续出台。2月29日，证监会发布《关于进一步强化上市公司年度报告和审计工作监管的意见》，加强对上市公司年度报告和审计工作的监管，提升上市公司质量。3月25日，证监会修订《上市公司章程指引》，强化中小股东权益保护，进一步规范上市公司治理。

在维护市场稳定的同时，监管层也加大了违法违规行为的打击力度。4月12日，证监会发布《关于进一步加强期货市场穿透式监管的通知》，加强对期货公司的监管，防范市场风险。5月13日，证监会部署专项行动，集中打击利用未公开信息交易（内幕交易）违法行为，维护公平交易秩序。

在监管层的不懈努力下，A股市场逐渐恢复平稳。上证指数在1月底2月初触底反弹，在3000点附近企稳，并在4月突破3100点，市场信心逐渐恢复。

**改革红利：沪深股市纳入MSCI新兴市场指数**

在监管层大力推进改革的同时，A股市场也迎来了重大利好。6月14日，国际指数公司MSCI宣布，将从2018年6月开始，将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。

MSCI新兴市场指数是全球投资者广泛认可的权威指数，被众多基金作为投资标的。A股成功纳入MSCI新兴市场指数，意味着A股市场将迎来全球资本的青睐，也标志着中国股市进一步与国际接轨。

A股纳入MSCI新兴市场指数，是监管层不断推进改革开放的成果。在过去几年，监管层不断推进股票发行注册制改革，完善退市制度，加大对违法违规行为的打击力度，股市生态不断改善，市场信心逐渐恢复。A股市场的流动性、信息披露、投资者保护等方面也不断进步，符合了MSCI的纳入标准。

A股纳入MSCI新兴市场指数，将带来多重利好。一方面，A股市场将迎来更多境外资金，提升市场流动性。另一方面，A股市场的国际化程度将进一步提升，吸引更多国际投资者关注中国市场，提升中国股市的全球影响力。

**市场回暖：股民重拾信心，价值投资渐成共识**

在监管层改革红利和市场自身回暖的双重作用下，A股市场在2016年下半年迎来一波强势上涨。7月，上证指数突破3000点，8月更是突破3100点，市场人气逐渐恢复。

在市场回暖的同时，投资者的信心也逐渐恢复。在经历了2015年的股灾和2016年初的熔断风波后，投资者更加理性，更加注重价值投资。在市场上，蓝筹股受到追捧，白马股表现强势，而炒作概念股、题材股的行为逐渐减少。

在价值投资理念的引领下，机构投资者开始发挥更大作用。公募基金、保险资金等机构投资者，更加注重基本面研究，选择优质股票进行价值投资。在机构投资者的引领下，越来越多的个人投资者也开始关注公司业绩、估值等基本面因素，价值投资的理念逐渐深入人心。

在市场回暖和价值投资理念的推动下，A股市场的结构也逐渐优化。以创业板为代表的小盘股行情逐渐降温，而以沪深300为代表的蓝筹股行情则持续走强。市场开始回归基本面，优质股票受到追捧，炒作之风逐渐减少，A股市场开始走向成熟。

**年末收官：市场震荡，监管层严防资金脱实向虚**

在经历了下半年的上涨行情后，A股市场在年末出现震荡。11月，上证指数从3200点高位回落，在3100点附近震荡。12月，上证指数在3100点上下波动，在年末收出一个“十字星”，全年涨幅约12%。

年末市场的震荡，与监管层严控资金脱实向虚有关。在2016年下半年，房地产市场出现过热苗头，部分资金存在脱实向虚的倾向。为防范金融风险，监管层加强了对银行理财业务、互联网金融等领域的监管，防范资金违规流入房地产市场。

在年末的中央经济工作会议上，习近平总书记强调，要坚持稳中求进工作总基调，牢固树立和贯彻落实新发展理念，适应把握引领经济发展新常态，推动我国社会生产力水平整体改善。会议提出，要加强金融监管，严防资金脱实向虚，重点支持小微企业、三农、双创等实体经济。

在监管层严控资金脱实向虚的背景下，A股市场也受到一定影响。在年末的震荡中，市场热点板块轮动，资金观望情绪较浓，成交量也出现缩减。

**后记：2017，股市新征程**

回望2Multiplier016年，中国股市经历了跌宕起伏的一年。熔断机制引发股市巨震，监管层大力推进改革，A股纳入MSCI新兴市场指数，市场回暖价值投资渐成共识……这一年，监管层和股民们都经历了风风雨雨，也收获了成长和经验。

在2016年的最后几天，上证指数在3100点附近徘徊，全年涨幅约12%。这一年，上证指数最高达到3283.72点，最低跌至2638.30点，全年振幅超过22%，可谓是惊心动魄。

站在2017年的门槛回望，2016年的股市风云录，是挑战与机遇并存的一年。在挑战中，监管层不断推进改革，维护市场稳定；在机遇中，A股市场成功纳入MSCI新兴市场指数，吸引全球资本关注。

在2017年，中国股市将踏上新的征程。在监管层的不懈努力下，股市生态将不断改善，市场信心将进一步恢复。在价值投资理念的引领下，A股市场将更加成熟，投资者结构将更加优化。让我们共同期待2017年，中国股市将迎来一个更加光明的前景！