在过去数年间，中国股市长期未能持续上涨，这一现象引发了广泛的关注与讨论。从历史数据到政策调整，多方面因素交织在一起，构成了这一局面的复杂背景。

首先，中国股市长期未能持续上涨的一个重要原因在于市场的结构性问题。股市中的重要主体包括个人投资者、机构投资者和外资，但其参与度、投资理念及风险偏好存在较大差异。个人投资者普遍存在短期主义和追涨杀跌的心态，导致市场波动频繁且不稳定。机构投资者虽然拥有更为专业的投资团队和更长远的投资视角，但在监管政策和市场环境不确定性较高时，其投资决策也可能受到一定影响。外资的流入虽有助于市场活跃度和国际化水平的提升，但也带来了资本流动性的波动性，增加了市场波动风险。

其次，监管政策的频繁调整与实施也是中国股市未能持续上涨的重要因素之一。中国作为全球第二大经济体，其政策调整往往能够直接影响到市场的稳定性和投资者的预期。特别是在经济结构调整和产业政策引导的背景下，监管部门常常需要通过政策调整来引导市场资金的流向和投资方向。然而，这种政策干预往往具有一定的局限性和不可预测性，容易引发市场情绪的波动，从而影响股市的表现。

第三，宏观经济环境和国际市场的变化也对中国股市的长期表现产生了重要影响。全球经济格局的变化、主要经济体的货币政策调整、国际金融市场的波动等因素，都可能对中国股市的走势产生深远影响。尤其是在全球化深入发展和经济全球化程度加深的今天，中国股市往往难以完全脱离国际市场的整体影响。

此外，投资者的风险偏好和市场预期也是影响股市表现的重要因素。投资者的情绪波动和市场预期的变化，往往会直接影响到资本市场的短期波动和长期走势。特别是在信息传播速度加快、市场透明度提高的今天，市场情绪的传导速度更加迅速，对市场短期波动产生了不可忽视的影响。

综上所述，中国股市长期未能持续上涨的原因是多方面的、复杂的。从市场结构、监管政策、宏观经济环境到投资者情绪等多个层面都影响着股市的表现。未来，如何在更加开放、市场化和透明的环境下，引导股市长期稳定健康发展，将是政策制定者和市场参与者共同面对的重要课题和挑战。