## 贷款利率新动向：利息高低的背后有何玄机？

在日常生活中，贷款买房、买车、周转资金等需求十分常见，贷款利率的高低也直接关系到人们的切身利益。然而，贷款利率并不是一成不变的，它会随着市场环境、经济形势、货币政策等多种因素而变化。近年来，贷款利率出现了新动向，那就是利率市场化改革的不断深化。在这过程中，贷款利率的变化不仅影响着个人的“钱袋子”，也牵动着实体经济的发展脉搏。

那么，贷款利率目前处于什么样的水平？利率市场化改革又会带来哪些影响？背后蕴藏着哪些玄机？

### 贷款利率“涨声不断”，个人房贷利率“触顶”

小张是北京一家互联网公司的员工，去年刚刚结婚的他正准备贷款买房。他发现，去年以来，贷款利率好像一直在涨：“我记得去年买房时，银行的贷款利率还只有5%左右，但现在已经涨到了6%多，这让我的还款压力增加了不少。”

小张感受到的贷款利率上涨并非个案。近年来，在市场化改革的推动下，贷款利率逐渐“松绑”，开始出现明显的市场化特征。

以个人住房贷款为例，2019年12月，个人住房贷款利率改革启动，房贷利率与贷款市场报价利率（LPR）挂钩，LPR报价利率加点形成。此后，房贷利率“涨声不断”。2022年，房贷利率迎来新一轮上调，多个城市首套房贷款利率突破6%。

不仅是房贷，其他贷款产品的利率也在上涨。2022年，一些银行调高了消费贷款利率，例如，某银行将个人消费贷款利率从4.35%上调至6.35%，涨幅超过20%。

贷款利率上涨的背后是整体市场利率水平的变化。2021年以来，市场利率上行，银行同业存单发行利率、银行间市场存款类机构7天期回购利率（DR007）均出现明显上行，带动1年期LPR报价利率上升，从而影响了各类贷款产品的利率水平。

### 利率市场化改革深入，贷款利率“松绑”

贷款利率上涨的背后，是利率市场化改革的不断深入。

改革开放以来，我国利率市场化改革持续推进，但受制于经济发展阶段、金融市场环境等因素，改革进程时快时慢。直至2013年，以LPR为核心的贷款市场报价利率体系建立，利率市场化改革迈入新阶段。

LPR改革，是利率市场化改革的重要一步。2019年8月，LPR报价机制正式改革，新的LPR报价由18家报价行根据本行对最优质客户的贷款利率市场化报价计算形成，报价行按照公开市场操作利率（主要是中期借贷便利利率）加点形成报价，全国银行间同业拆借中心计算得出LPR报价。

LPR改革后，不再是央行统一规定贷款利率，而是根据银行自身资金成本、市场供求等因素来报价，市场在利率形成中起到了更大的作用。

LPR改革以来，我国贷款利率市场化程度不断提高，不再是一刀切的统一基准利率，而是根据不同贷款产品、不同地区、不同客户风险等因素，利率水平出现差异。

### 贷款利率“隐形下限”被打破，实体经济受益

在利率市场化改革之前，我国存在贷款利率“隐形下限”的现象。由于商业银行之间存在无风险利差保护，银行没有下调贷款利率的动力，导致贷款利率存在一个隐形的下限，贷款定价缺乏弹性。

LPR改革后，“隐形下限”被打破。以房贷利率为例，2022年，多个城市首套房贷款利率突破了6%的大关，这在过去的贷款利率体系下是难以想象的。

贷款利率“隐形下限”被打破，受益最大的是实体经济。

首先，贷款利率市场化程度提高，贷款利率与宏观经济形势、市场供求变化更加匹配，有利于降低实体经济融资成本。改革前，由于贷款基准利率难以反映市场供求变化，贷款利率与实际市场利率之间存在较大偏差，导致贷款利率调整滞后于市场利率变化，不利于降低实体经济融资成本。改革后，贷款利率与市场利率挂钩，能够及时反映市场利率变化，更好地服务实体经济发展。

其次，贷款利率市场化程度提高，有利于促进商业银行提升服务实体经济的能力。改革前，商业银行的贷款利率主要参考基准利率，银行缺乏自主定价能力，难以根据自身资金成本和风险水平来定价，不利于银行差异化竞争。改革后，银行需要根据自身资金成本、风险偏好等因素来报价，提高了银行的自主定价能力，有利于银行差异化经营，提升服务实体经济的水平。

此外，贷款利率市场化程度提高，还能够促进商业银行优化信贷结构，加大对重点领域和薄弱环节的支持力度。改革后，商业银行可以根据自身资金成本和风险偏好，自主调整贷款利率，这就使得银行能够更加灵活地调整信贷资源配置，加大对小微企业、绿色产业等重点领域和薄弱环节的支持力度，更好地服务国家战略和实体经济发展。

### 把握利率市场化改革方向，促进贷款利率两轨并一轨

贷款利率市场化改革不断深入，但同时也要看到，目前我国仍存在贷款利率“双轨制”的问题，即存在LPR改革前的存量贷款和LPR改革后的增量贷款，改革后的贷款利率市场化程度更高，改革前的贷款利率仍存在一定行政管制。

因此，未来一段时间，仍需要继续深化利率市场化改革，促进贷款利率“两轨并一轨”。

一方面，要继续完善LPR报价机制。LPR改革以来，报价方式更加科学合理，但仍有进一步完善的空间。未来，应进一步扩大LPR报价行范围，将中小银行纳入报价行范围，提高LPR的代表性。同时，应进一步丰富LPR品种，增加长期限的LPR，为银行提供更多定价参考，满足实体经济的融资需求。

另一方面，要推动存量贷款定价基准转换。目前，仍有大量存量贷款是以贷款基准利率为基础进行定价的，未来应继续推动存量贷款向LPR定价转换，扩大LPR在贷款定价中的运用，真正实现贷款利率的“两轨并一轨”。

同时，在深化利率市场化改革的过程中，还应加强对商业银行的指导和监管，防范利率市场化改革带来的潜在风险。

贷款利率市场化改革是一项系统性工程，涉及到金融市场、实体经济多个层面。在改革不断深入的过程中，贷款利率将更加灵活地反映市场供求变化，更好地服务实体经济发展，为经济高质量发展注入新动能。