## 贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步

中国利率市场化改革再次迈出关键一步。日前，中国人民银行正式发布公告，自2020年3月起，将金融机构贷款利率从原有的基准利率体系，转换为以贷款市场报价利率（LPR）为基准的体系，从而推动实际贷款利率降低，进一步降低企业融资成本，支持实体经济发展。

这一改革，是中国利率市场化改革的重要一步，也是中国金融领域改革的重要进展。贷款利率是中国市场利率体系的关键一环，其深化改革对中国金融市场乃至整个经济发展都将产生深远影响。

### 贷款利率新基准：LPR形成机制改革

LPR，全称为Loan Prime Rate，是指金融机构对其最优质客户执行的贷款利率，也是中国深化利率市场化改革的重要内容。此次改革，中国人民银行决定，自2020年3月1日起，金融机构应与存款人协商，将存量浮动利率存款的定价基准转换为LPR，并通过双方协商约定存款利率，但不得低于LPR。同时，自2020年3月1日起，金融机构应与贷款人协商，将贷款的定价基准转换为LPR，加点形成最终贷款利率，但不得低于原有合同约定的利率水平。

此次改革，是中国利率市场化改革的重要一步，也是中国金融领域改革的重要进展。那么，LPR形成机制改革究竟有何意义？将对中国金融市场和实体经济产生怎样的影响？

### 利率市场化改革的重要一步

首先，此次改革是深化利率市场化改革的重要一步。中国利率市场化改革起步于20世纪90年代，经过多年努力，目前中国已形成以SHIBOR（上海银行间同业拆放利率）、CHIBOR（人民币香港同业拆息）等为代表的一系列市场化基准利率。但原有的贷款基准利率仍存在一些问题，如缺乏弹性、不能及时反映市场供求变化等，制约着利率市场化改革的进一步深化。

此次改革，以LPR取代原有的贷款基准利率，有利于疏通货币政策传导渠道，提高利率传导效率，推动贷款利率“两轨并一轨”，从而进一步推动利率市场化进程，提升金融市场的资源配置效率。

### 降低实体经济融资成本

其次，此次改革有助于降低实体经济融资成本。在原有的贷款基准利率体系下，由于存在贷款利率的隐性下限，金融机构难以根据市场供求变化自主调整贷款利率，导致贷款利率难以反映市场资金供求变化，从而出现贷款利率与企业融资成本倒挂的现象，实体经济融资难、融资贵的问题较为突出。

此次改革，通过LPR加点形成贷款利率，有利于打破贷款利率隐性下限，促进贷款利率市场化，从而推动贷款利率降低，切实降低实体经济融资成本，帮助企业减轻负担，增强企业获得感，支持实体经济发展。

### 提升金融机构自主定价能力

再次，此次改革可以提升金融机构的自主定价能力。在原有的贷款基准利率体系下，金融机构缺乏自主定价能力，贷款利率调整主要依靠央行“降息”等行政手段，金融机构难以根据自身资金成本和市场供求变化来调整贷款利率，导致贷款利率缺乏弹性。

此次改革，金融机构在给客户定价时，可根据自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素来调整加点水平，提高贷款利率的市场化程度，从而提升金融机构的自主定价能力，增强金融机构的活力和竞争力。

### 推动金融市场创新发展

此外，此次改革将推动金融市场创新发展。在原有的贷款基准利率体系下，由于贷款利率缺乏弹性，金融市场难以根据不同客户的需求提供个性化的贷款产品，制约着金融市场的创新发展。

此次改革，通过提高贷款利率的市场化程度，金融机构可以根据不同客户的信用状况、资金需求等因素来调整贷款利率，提供差异化的贷款产品，从而推动金融市场创新发展，提升金融服务实体经济的能力。

### 防范金融风险，有序推进改革

需要注意的是，利率市场化改革是一个渐进的过程，需要稳妥有序地推进。此次改革，金融机构在转换存量浮动利率贷款定价基准为LPR时，存量贷款利率水平总体上应保持不变，从而确保定价基准转换的平稳过渡，维护市场预期稳定。

同时，金融机构应加强风险防范意识，不得通过各种手段变相提高贷款利率，不得在合同中添加不合理条款，损害客户合法权益。金融管理部门应加强对金融机构的监督管理，维护金融市场秩序，防范金融风险，确保改革平稳有序推进。

### 有序推进利率市场化改革

中国利率市场化改革是一项系统性工程，需要统筹兼顾、稳步推进。此次改革，中国人民银行明确，将继续深化利率市场化改革，释放LPR改革潜力，疏通货币政策传导渠道，推动贷款利率“两轨并一轨”，进一步降低贷款实际利率，支持实体经济发展。

同时，中国人民银行还将持续推进存量贷款定价基准转换，加强对金融机构的指导，确保存量贷款定价基准转换工作平稳有序，不折不扣地落实好LPR形成机制改革，推动中国利率市场化改革不断取得新进展，为经济高质量发展营造良好的货币金融环境。

中国利率市场化改革再次迈出关键一步。此次改革，将推动贷款利率市场化进程，提升金融市场资源配置效率，降低实体经济融资成本，增强金融机构活力，推动金融市场创新发展，从而为中国经济高质量发展提供更加有力的金融支持。相信随着改革的不断深化，中国金融市场将更加健康、更加开放、更加稳健，更好地服务实体经济，助力中国经济行稳致远。