## 贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步

中国利率市场化改革再次迈出关键一步。日前，中国人民银行正式发布公告，自2020年3月起，金融机构将采用新的贷款利率基准，标志着具有标志性意义的贷款基准利率——“贷款基准利率”正式走入历史，中国贷款利率市场化程度进一步提高。

这一改革是中国利率市场化进程中的一件大事，也是中国金融领域改革的一大亮点。贷款利率是中国市场化改革的最后一环，此次改革，将对中国金融市场乃至整个经济产生深远影响。

### 贷款利率新基准：中国利率市场化改革的关键一步

贷款利率作为市场化改革的最后一环，一直备受关注。在此之前，中国已经推进了多项利率市场化改革措施，包括人民币存贷款利率并轨、利率走廊制度建立、以上海银行间同业拆放利率（Shibor）为代表的金融市场基准利率体系建设等，但贷款基准利率一直作为一项“保留制度”而存在，成为中国利率市场化进程中的一块“短板”。

贷款基准利率的存在，一方面导致贷款利率无法及时反映市场供求变化，无法灵活调整，不利于货币政策的有效传导；另一方面，也导致金融机构贷款利率定价缺乏弹性，难以根据借款人的信用状况、资金成本等因素进行差异化定价，不利于实体经济的发展。

因此，推进贷款利率市场化改革，废除贷款基准利率，成为中国利率市场化改革的关键一环。此次改革，中国人民银行决定从3月份起，所有金融机构与企业和个人的贷款都将参考贷款市场报价利率（LPR）来定价，而贷款基准利率将不再作为贷款利率定价的参考。

贷款市场报价利率，是由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于2013年10月推出的，报价行按照公开市场操作利率（主要是中期借贷便利利率）加点形成的方式，报出1年期和6个期限以上的贷款利率，该利率每周公布一次。

### 贷款利率市场化改革的重大意义

此次贷款利率市场化改革，是中国利率市场化改革的关键一步，意义重大。

首先，贷款利率市场化改革有利于提高金融服务实体经济的能力。贷款利率市场化改革后，金融机构将根据借款人的信用状况、资金成本等因素，对贷款利率进行差异化定价，有利于降低实体经济融资成本，提高金融服务实体经济的效率。同时，贷款利率市场化改革，能够引导金融机构根据市场供求变化调整贷款利率，提高货币政策传导效率，从而更好地服务实体经济发展。

其次，贷款利Multiplier改革有利于完善金融市场基准利率体系。在贷款利率市场化改革之前，中国金融市场存在多种基准利率，包括存贷款基准利率、上海银行间同业拆放利率（Shibor）、贷款市场报价利率（LPR）等，容易造成市场混乱和监管困难。贷款利率市场化改革后，贷款基准利率退出历史舞台，贷款市场报价利率成为新的贷款利率基准，有利于统一市场预期，完善金融市场基准利率体系。

再次，贷款利率市场化改革是推进金融开放的重要举措。随着中国金融市场的国际化程度不断提高，中国金融市场需要与国际市场接轨，而贷款利率市场化改革，是推进金融市场国际化的重要一步。改革后，贷款利率将更加市场化，更加透明，有利于吸引境外投资者参与中国金融市场，提高中国金融市场的国际影响力。

### 如何平稳推进贷款利率市场化改革

贷款利率市场化改革，是利率市场化改革的“最后一公里”，也是最困难的一步。如何平稳推进贷款利率市场化改革，是摆在中国人民银行面前的重要课题。

首先，要加强对金融机构的指导和监督。贷款利率市场化改革后，金融机构将拥有更大的贷款利率定价自主权，因此，金融机构要建立健全贷款利率定价机制，根据借款人的信用状况、资金成本等因素合理定价，防止出现贷款利率无差别上浮或不合理下降的情况。同时，金融监管部门要加强对金融机构的监督管理，防止出现贷款利率操纵、垄断等行为，维护市场公平竞争秩序。

其次，要加强对市场预期的引导。贷款利率市场化改革，将对金融市场产生重大影响，因此，要加强对市场预期的引导，防止出现市场过度波动的情况。中国人民银行要及时向市场传递政策信息，稳定市场预期，同时，加强风险监测和预警，防范金融风险。

再次，要加强对借款人的教育和保护。贷款利率市场化改革后，贷款利率将更加灵活，因此，要加强对借款人的教育，帮助借款人了解贷款利率市场化改革的意义，提高其金融素养。同时，要加强对借款人的保护，防止出现金融机构滥用定价自主权损害借款人利益的情况。

最后，要加强配套改革。贷款利率市场化改革，需要与其他改革措施协同推进，因此，要加强配套改革，包括深化利率走廊制度改革、完善存款保险制度、加快金融市场基础设施建设等，为贷款利率市场化改革创造良好的环境。

### 把握好贷款利率市场化改革的节奏和力度

贷款利率市场化改革，是利率市场化改革的“深水区”，也是中国金融市场改革的“攻坚战”。中国人民银行在推进改革的过程中，要把握好改革的节奏和力度，确保改革平稳有序推进。

一方面，要稳妥推进改革。贷款利率市场化改革，涉及到金融机构、企业、个人等多个利益主体，因此，要稳妥推进改革，不急于求成，避免出现“一刀切”的情况。中国人民银行要根据市场情况，分步骤、分阶段推进改革，先试点、后推广，确保改革平稳有序进行。

另一方面，要加强风险防范。贷款利率市场率改革，将对金融市场产生重大影响，因此，要加强风险防范，防止出现系统性金融风险。中国人民银行要加强对金融市场的监测和预警，及时发现和化解风险隐患，维护金融稳定。同时，要加强对金融机构的监管，防止出现违法违规行为，保障金融消费者合法权益。

总之，贷款利率市场化改革，是中国利率市场化进程中的一件大事，也是中国金融领域改革的一大亮点。此次改革，将对中国金融市场乃至整个经济产生深远影响。中国人民银行要把握好改革的节奏和力度，加强风险防范，平稳有序推进改革，推动中国金融市场健康发展，更好地服务实体经济。