**贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步**

中国金融业新一轮改革大幕拉开，利率市场化成为焦点。近期，中国央行宣布，改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，新的LPR将在原有1年期品种基础上，增加5年期以上品种，作为银行发放住房抵押贷款等中期和长期贷款的定价基准。此举标志着中国利率市场化改革又迈出关键一步，对引导实体经济融资成本下行、促进经济稳健发展具有重要意义。

**利率市场化改革新举措**

改革完善LPR形成机制，是深化利率市场化改革的重要一步。LPR是由银行自主报价、根据市场供求决定的，报价行按照公开市场操作利率加点形成的方式，报出各自1年期和5年期以上LPR。与原有的LPR形成机制相比，新的LPR形成机制主要有以下几点变化：

首先，报价行由原有的10家国有大型银行和股份制银行，增加到18家，增加了城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各2家，扩大了报价行的代表性。

其次，原有的LPR多参考贷款基准利率进行报价，改革后新的LPR多参考中期借贷便利（MLF）利率进行报价，市场化程度更高。MLF是央行向商业银行提供中期基础货币流动性的操作，MLF利率是央行进行公开市场操作的利率，具有较强的政策信号意义。

再次，原有的LPR仅包括1年期品种，改革后新增加5年期以上品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款提供了定价参考，同时也有助于推动存款利率市场化。

最后，新的LPR报价频率由原来的每日改为每月，每月20日9点30分公布，可以更好地反映市场变化，同时也便于金融机构参考LPR定价。

**引导贷款利率下行**

此次改革完善LPR形成机制，旨在深化利率市场化改革，推动实体经济融资成本进一步下降。

改革后，新的LPR多参考MLF利率进行报价，而MLF利率又是根据经济形势、物价走势等因素确定，在经济下行压力加大的情况下，央行有较大空间下调MLF利率，从而引导LPR利率下行，降低企业融资成本。

同时，新的LPR增加5年期以上品种，为银行发放住房抵押贷款等长期贷款提供了定价参考。在原有机制下，银行长期贷款主要参考贷款基准利率，改革后，银行可以参考更市场化的LPR进行定价，这有助于降低长期贷款利率，减轻企业和居民的利息负担。

此外，此次改革还强调银行不得通过协同行为与外部套利，使得报价行真实地根据自身资金成本和市场供求进行报价，有利于打破贷款利率隐性下限，促进贷款利率进一步下行。

**促进经济稳健发展**

此次改革完善LPR形成机制，是落实稳健货币政策、增强货币政策传导效率的重要举措，对促进经济稳健发展具有重要意义。

当前，中国经济面临一定下行压力，降低实体经济融资成本、增强货币政策传导效率成为当务之急。此次改革后，LPR形成机制更加市场化，能够更好地反映市场资金供求变化，引导贷款利率下行，从而降低企业融资成本，增强企业投资信心，促进经济稳健发展。

同时，改革后新的LPR增加5年期以上品种，有助于降低居民住房抵押贷款利率，减轻居民还贷压力，释放居民消费潜力，进而促进房地产市场健康发展，稳定房地产投资，对稳定经济增长具有重要意义。

此外，此次改革还强调推动银行运用LPR积极加大对小微企业的支持力度，有助于降低小微企业融资成本，解决小微企业融资难、融资贵的问题，增强小微企业活力，提升经济发展后劲。

**利率市场化改革持续深化**

此次改革完善LPR形成机制，是利率市场化改革持续深化的重要一步，也是中国金融业新一轮改革的开篇之作，未来中国将继续深化利率市场化改革，进一步完善金融市场体系。

下一步，中国央行将继续推动利率市场化改革，重点是实现市场利率和贷款基准利率“两轨并一轨”。在“两轨并一轨”的过程中，央行将进一步培育市场化、功能完备的利率市场，健全市场化的利率形成、调控和传导机制，提升金融机构自主定价能力，完善宏观审慎管理框架，更好地发挥利率对资源配置的关键作用。

同时，中国将进一步完善金融市场体系，加快债券市场发展，丰富债券市场产品，完善债券市场基础设施，提升债券市场流动性，健全市场化利率形成机制，为利率市场化改革创造更好的环境。

此外，中国还将稳步推进人民币国际化，完善人民币跨境使用政策，扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，增加人民币金融资产的吸引力，促进人民币在岸、离岸市场协调发展，提升人民币的国际影响力。

中国央行行长在近期的一次讲话中表示，中国将坚定不移地深化利率市场化改革，完善市场化的利率形成机制，努力做到“放得开、控得住、管得好”，进一步提升金融服务实体经济的能力，促进经济平稳健康发展。

改革完善LPR形成机制，是中国利率市场化改革的重要一步，也是中国金融业新一轮改革的开篇之作。未来，中国将继续深化利
率市场化改革，进一步完善金融市场体系，提升金融服务实体经济的能力，促进经济平稳健康发展，谱写中国金融业改革发展的新篇章。