## 贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步

中国利率市场化改革再次迈出关键一步。日前，中国人民银行正式发布公告，自2020年3月起，金融机构将采用新的贷款利率基准，标志着具有标志性意义的贷款基准利率——“贷款基准利率”正式走入历史，中国贷款利率市场化程度进一步提高。

这一改革是中国利率市场化进程中的一件大事，也是中国金融业走向成熟的一个重要标志。贷款利率作为市场化改革的“最后一公里”，其改革的推进将对中国金融业乃至整个经济产生深远影响。

### 贷款基准利率时代落幕

一直以来，商业银行发放贷款时普遍以央行公布的贷款基准利率为基础，考虑借款人的信用状况、还款能力等因素，确定最终的贷款利率，这在一定程度上影响了贷款利率市场化的进程。

央行此次改革，实际上是通过完善贷款利率形成机制，将贷款利率与市场资金供求直接挂钩，从而打破贷款利率隐性下限，有利于促进贷款利率下行。

改革后，央行虽然仍会公布新的贷款市场报价利率（LPR），但该利率仅是银行间交易的参考基准，银行可根据自身资金成本等因素自主进行调整，从而真正实现贷款利率市场化。

央行有关负责人表示，与原有的贷款基准利率相比，新的贷款市场报价利率主要有以下几个特点：一是期限多样化，新的LPR报价包括1年期和5年期以上两个期限品种，为银行发放贷款时参考的基础利率提供了更为丰富的选项；二是报价银行增加，原有的10家全国性银行全部纳入了新的LPR报价行名单，同时新增了城商行、农商行、民营银行和外资银行各2家，扩大了报价机构代表性，使报价能够更加充分反映市场资金供求变化；三是报价频率提高，新的LPR改为每月报价一次，原有每季度调整的频率明显提高，可以及时反映市场利率的变化。

“新的LPR在原有的1年期品种基础上，增加5年期以上品种，更好地满足了银行和企业的需求，可以说是一项非常及时的改革。”中国民生银行首席研究员温彬表示，这将对推动贷款利率“两轨合一轨”起到积极作用，有助于疏通货币政策传导渠道，缓解小微企业融资难融资贵问题，促进降低企业融资成本，增强服务实体经济能力。

### 改革有助于降低小微企业融资成本

改革后，新的贷款利率基准将对企业融资产生怎样的影响？

业内人士普遍认为，新的贷款利率基准将对小微企业融资产生积极影响，有助于降低小微企业融资成本。

“新的贷款利率基准，将有利于疏通货币政策传导渠道，打破贷款利率隐性下限，推动贷款利率‘两轨合一轨’，引导贷款利率下行，进而降低小微企业融资成本。”招商银行研究院研究员刘东亮说。

交通银行金融研究中心首席金融分析师鄂永健也表示，新的贷款利率基准，有利于促进贷款利率市场化，疏通货币政策传导渠道，推动贷款利率与货币市场利率挂钩，更好地反映市场资金供求变化，促使贷款利率更加合理，从而有效降低小微企业融资成本。

此次改革后，贷款利率将更加突出市场导向，而这将对银行的利差收益和息差管理带来一定影响。

“新的贷款利率基准，将对银行的资产负债管理能力提出更高要求。随着贷款利率市场化程度提高，银行在资产端定价能力将成为核心竞争力之一，而负债端的成本控制也将变得更为重要。”中信银行金融市场部负责人表示，银行要主动适应新的贷款利率形成机制，提高自主定价能力，增强负债端成本管理能力，合理控制负债成本，从而维护利差收益和息差水平的稳定。

### 改革将对实体经济产生深远影响

业内人士普遍认为，此次改革不仅对金融业，而且对实体经济都将产生深远影响。

“此次改革，将对金融业和实体经济带来深远影响，是中国金融业走向成熟的一个重要标志。”中国银行研究院研究员李义举表示，一方面，改革后，贷款利率将更加突出市场导向，有利于增强金融服务实体经济的能力，疏通货币政策传导渠道，引导资金流向实体经济，降低实体经济融资成本；另一方面，改革后，贷款利率将更加市场化，有利于增强银行的市场竞争意识，促使银行提升风险定价能力和服务水平，从而更好地满足实体经济多样化金融需求。

工银国际首席经济学家程实表示，此次改革，将有效打破贷款利率的隐性下限，有利于畅通货币政策传导渠道，增强货币政策的有效性，进而为实体经济提供更为充足的资金支持，降低实体经济融资成本。

“此次改革，将对金融业和实体经济产生深远影响，是中国金融业走向市场化、国际化的一个重要标志。”程实说，一方面，改革后，贷款利率市场化程度将显著提高，有利于增强金融机构的市场竞争意识，促使金融机构提升风险定价能力和服务水平，从而更好地满足实体经济多样化金融需求；另一方面，改革后，贷款利率将更加突出市场导向，有利于增强金融服务实体经济的能力，引导资金流向实体经济，降低实体经济融资成本，促进经济高质量发展。

此次改革，也对金融监管提出了新的要求。

“随着贷款利率市场化程度提高，金融监管的重点将逐渐由对利率的监管转向对金融机构市场行为的监管，对金融监管能力提出了新的要求。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，金融监管部门要进一步加强对金融机构市场行为的监管，维护市场秩序，保护消费者权益，促进金融市场健康发展。

业内人士普遍认为，此次改革，是中国利率市场化改革的关键一步，也是中国金融业走向成熟的重要标志，将对金融业和实体经济产生深远影响，有利于增强金融服务实体经济的能力，引导资金流向实体经济，促进经济高质量发展。