**贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步**

中国利率市场化改革再次迈出关键一步。日前，中国人民银行正式发布公告，推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换，明确自2020年3月1日起，金融机构应与存量浮动利率贷款客户就定价基准转换条款进行协商，将原合同约定的利率定价方式转换为以贷款市场报价利率（LPR）为定价基准加点形成，加点可为负值，尽可能地体现原合同约定的利率定价水平。

这意味着，未来新发放的贷款以及存量贷款都将与LPR挂钩，LPR将成为中国利率体系的“新基准”。这一改革是中国利率市场化进程的重要一步，对中国经济金融发展具有深远意义。

**利率市场化改革的重要一步**

利率是资金的价格，对宏观经济和金融市场有着重要影响。利率市场化改革的目标是建立健全以市场供求为基础、反映信贷风险和资源稀缺程度、传导高效的市场化利率形成机制。

中国利率市场化改革起步于20世纪90年代，在过去几十年间逐步推进。2013年7月，中国正式启动以放开贷款利率上限为核心的内容广泛的利率市场化改革，贷款利率管制基本放开，存款利率管制逐步放开，利率市场化程度不断提高。

此次贷款利率“换锚”是利率市场化改革的关键一步。2019年8月，中国人民银行宣布改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，新的LPR报价方式改为按照公开市场操作利率加点形成，报价频率由原来的每日报价改为每月报价一次。

新的LPR形成机制运行以来，金融机构贷款利率隐性下限被打破，货币政策传导效率提升，贷款利率水平明显下降，实体经济融资成本有所降低。数据显示，2019年8月至今，1年期LPR累计降幅为40个基点，5年期以上LPR累计降幅为20个基点。

**存量贷款“换锚”影响深远**

此次存量浮动利率贷款定价基准转换，将对中国金融市场产生深远影响。

首先，存量贷款“换锚”LPR有利于推动贷款利率市场化进程。改革前，中国存量贷款主要参考贷款基准利率定价，贷款基准利率在维持一段时间不变后，会根据经济周期、货币政策等因素进行调整。改革后，存量贷款将与LPR挂钩，LPR每月公布一次，根据市场利率变化及时调整，这将加快贷款利率市场化进程，更好地反映市场供求变化。

其次，存量贷款“换锚”LPR有利于降低实体经济融资成本。改革后，LPR将成为中国利率体系的“新基准”，金融机构将通过调整加点数确定贷款利率，加点数可为负值，这将进一步推动贷款利率下行，降低实体经济融资成本。

再次，存量贷款“换