**贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步**

中国利率市场化改革再次迈出关键一步。日前，中国人民银行正式发布公告，自2020年3月起，金融机构将采用新的贷款市场报价利率（Loan Prime Rate, LPR）作为银行贷款定价的基准。这标志着中国贷款利率的“新锚”正式诞生，也意味着中国利率市场化改革正式进入深水区。

**贷款利率“换锚”**

改革前的贷款基准利率已存在较长时间，然而，随着中国金融市场的不断发展和开放，贷款基准利率逐渐无法适应市场化的定价机制，其参考意义不断弱化，无法真正反映市场供求变化，已成为利率市场化改革的最大“短板”。

改革后，新的贷款利率“锚”LPR由报价行根据本行对最优质客户执行的贷款利率，以公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成的方式报价，并由全国银行间同业拆借中心计算得出。

新的贷款利率“锚”LPR的诞生，将贷款利率与公开市场操作利率挂钩，从而传递货币政策信号，引导市场利率水平，并通过银行对最优质客户贷款利率市场化报价，带动其他贷款利率“换锚”，真正实现贷款利率的市场化。

**利率市场化改革迈入深水区**

利率市场化改革是金融体制改革中的关键一环。自2013年7月中国正式启动利率市场化改革以来，虽然在贷款和存款端均取得了一定进展，但囿于种种因素，改革整体推进较为缓慢，尤其在贷款利率端，以贷款基准利率为核心的旧有定价体系仍发挥着重要作用，导致贷款利率市场化程度较低。

此次改革通过形成新的贷款利率“锚”，进一步推动贷款利率市场化，是利率市场化改革的关键一步，也是中国金融市场化改革的又一重大举措。

**推动实体经济发展**

新的贷款利率“锚”LPR通过引入市场化报价机制，有利于疏通货币政策传导渠道，增强货币政策对贷款利率的调控能力，从而更好地服务实体经济。

首先，新的贷款利率“锚”LPR由报价行根据自身资金成本和市场供求状况报价形成，引入了竞争机制，有利于打破贷款利率隐性下限，促进贷款利率“两轨合一轨”，推动贷款利率市场化进程，从而疏通货币政策传导渠道，提升金融机构服务实体经济的意愿和能力。

其次，新的贷款利率“锚”LPR以公开市场操作利率为基础，有利于强化货币政策逆周期调节作用，帮助企业降低融资成本。当经济面临下行压力时，央行可通过下调公开市场操作利率，引导LPR下行，降低企业融资成本，减轻企业负担，实现稳增长、稳就业的目标。

最后，新的贷款利率“锚”LPR通过银行对最优质客户贷款利率的市场化报价，带动其他贷款利率“换锚”，有助于打破贷款利率隐性下限，推动贷款利率下行，进而降低企业融资成本，帮助企业特别是小微企业渡过难关，实现健康发展。

**引导金融机构转变经营理念**

新的贷款利率“锚”LPR通过引入报价机制，由各金融机构根据自身资金成本和市场供求状况报价，有利于推动金融机构转变经营理念，提升金融服务实体经济的能力。

改革前，金融机构贷款定价主要参考贷款基准利率，银行负债成本高低对贷款利率影响有限，导致银行缺乏主动降低负债成本的动力，影响货币政策传导效果。

改革后，新的贷款利率“锚”LPR由各金融机构根据自身资金成本和市场供求状况报价形成，金融机构将更加关注资金成本，提升风险定价能力，主动加强资产负债管理，合理控制负债成本，提高金融服务实体经济的质效。

**推动银行业有序竞争**

新的贷款利率“锚”LPR通过引入报价机制，由各金融机构根据自身资金成本和市场供求状况报价，有利于推动银行业有序竞争，提升金融服务实体经济的水平。

改革前，各金融机构贷款定价主要参考贷款基准利率，银行业竞争主要体现在贷款利率折扣和贷款额度上，导致银行业同质化竞争严重，影响金融服务实体经济的质效。

改革后，新的贷款利率“