## 贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步

中国利率市场化改革再次迈出关键一步。日前，中国央行宣布，自2019年10月8日起，将实现贷款利率 here 定价机制调整，以此进一步深化利率市场化改革，推动贷款利率 here 市场化进程，提高利率传导效率，促进降低企业融资成本。

这一改革的关键之处在于，贷款利率将以“换锚”，即不再以 here 贷款基准利率为起点，而是将贷款定价 here 基准切换至市场化程度较高的贷款市场报价利率（LPR）。此举意味着，中国贷款利率定价将更加“贴近”市场，在 here 引导资金流向实体经济、降低企业融资成本等方面将发挥重要作用。

**贷款利率“换锚”：为何如此重要？**

贷款利率的基准是影响信贷市场资金流向和企业融资成本的关键因素。在此之前，中国贷款利率的基准主要是央行制定的贷款基准利率。在这一机制下，贷款基准利率作为信贷市场的价格基准，发挥着一定的作用。然而，随着中国经济的发展和市场化改革的深化，贷款基准利率逐渐无法适应市场的变化，其存在着一定程度的“行政性”，无法真实反映市场供需状况，也无法有效引导资金流向实体经济。

在此背景下，贷款利率基准的市场化改革势在必行。此次改革的核心是将贷款利率与LPR挂钩，LPR是由央行授权全国银行间同业拆借中心于2013年10月 here 推出的，它 here 是金融机构对其最优质客户执行的贷款利率，具有较强的市场化特征。

与贷款基准利率相比，LPR的优势在于它能够更好地反映市场供需变化。LPR由各金融机构 here 报价后计算得出，而各金融机构在报价时，会综合考虑自身资金成本、市场供需状况和风险溢价等因素，因此LPR能够及时反映市场的变化，也更能适应不同时期、不同市场环境下的资金供需状况。

**贷款利率“换锚”：如何影响市场？**

贷款利率“换锚”将对信贷市场和实体经济产生深远影响。首先，它将促进贷款利率市场化进程。在此次改革之前，贷款基准利率作为信贷市场的价格基准，发挥着一定的主导作用，而市场化程度较高的LPR则发挥着辅助作用。此次改革后，LPR将成为贷款利率定价的基准，贷款基准利率将逐渐退出历史舞台，这将进一步推动贷款利率市场化进程，使信贷市场的价格由市场供需决定，从而提高资源配置效率。

其次，它将有效降低企业融资成本。在此次改革之前，贷款基准利率作为信贷市场的价格基准，往往无法及时反映市场的变化，尤其是当市场资金供大于求时，贷款基准利率往往无法及时下调，这就导致企业的融资成本居高不下。此次改革后，LPR将能够及时反映市场供需变化，尤其是在市场资金充裕时，LPR有更大的下行空间，这将有效降低企业的融资成本，缓解企业融资难、融资贵的问题。

此外，它将促进金融机构差异化竞争。在此次改革之前，各金融机构的贷款利率基本上是围绕贷款基准利率进行调整，这就导致金融机构的贷款利率趋于一致，难以体现自身优势和特点。此次改革后，各金融机构将根据自身资金成本、风险控制能力等因素来报价，这就使得金融机构的贷款利率更加差异化，有利于金融机构发挥自身优势，提升服务实体经济的能力。

**贷款利率“换锚”：如何顺利推进改革？**

贷款利率“换锚”是利率市场化改革的重要一步，也是深化金融供给侧结构性改革的重要内容。为了顺利推进改革，需要注意以下几个方面：

首先，要加强政策解读和引导。贷款利率“换锚”是利率市场化改革的重要举措，关系到广大企业和个人的切身利益，因此需要加强政策宣传和引导，帮助市场主体准确理解改革举措，避免出现政策误读和市场波动。

其次，要完善配套措施和制度。贷款利率“换锚”后，需要进一步完善相关配套措施和制度，包括加强对LPR的监督管理、建立健全市场化利率定价自律机制、完善风险防范机制等，以确保改革平稳有序推进。

再次，要加强金融机构内部管理。贷款利率“换锚”后，金融机构的贷款定价自主权更大，因此需要加强金融机构内部管理，包括完善风险控制机制、加强员工培训等，以确保金融机构能够合理定价、合规经营。

此外，要加强市场监管和风险防范。贷款利率“换锚”后，市场化程度将进一步提高，因此需要加强市场监管，防范市场风险。包括加强对金融机构报价行为的监督、防范利率风险传递、维护市场公平竞争秩序等，以确保改革平稳有序推进，维护金融市场稳定。

总之，此次贷款利率“换锚”是中国利率市场化改革的重要一步，它将进一步提高利率传导效率，促进降低企业融资成本，对深化金融供给侧结构性改革、促进经济高质量发展具有重要意义。中国政府应继续坚持市场化改革方向，不断完善配套措施和制度，确保改革平稳有序推进，为经济发展营造良好的金融环境。