**贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步**

中国利率市场化改革迎来关键一刻。日前，中国人民银行正式发布公告，推进贷款利率改革，让贷款利率基准换轨，由原来的贷款基准利率转变为贷款市场报价利率（LPR）。此举意味着中国利率市场化改革再次迈出重要一步，贷款利率将更加“市场化”，与国际接轨。

**贷款利率“换锚”**

改革前，中国存在贷款基准利率和市场利率并存的“利率双轨”现象。改革后，贷款利率将由LPR来引导，市场利率将逐渐“接棒”基准利率，成为贷款利率形成的主要基础，而贷款基准利率将逐渐淡出历史舞台。

此次改革的核心是让LPR“接力”贷款基准利率，成为新的贷款利率基准。LPR由各报价银行按公开市场操作利率（主要指中期借贷便利利率）加点形成，并由全国银行间同业拆借中心每月20日9点30分公布。

新的LPR报价方式更加体现市场供需，更能反映市场资金的真实价格，从而打破贷款利率的“隐性下限”。改革后，商业银行新发放贷款将主要参考LPR定价，而存量贷款仍按原合同执行，将确保改革前后平稳过渡，不急于“一步到位”。

**改革势在必行**

中国实施贷款利率改革，是适应经济发展和市场需求的内在要求。改革开放40多年来，中国利率市场化改革取得长足进展，但仍存在一些问题。

一是贷款基准利率和市场利率并存，贷款基准利率影响力仍然较大，导致市场利率向贷款利率传导不畅，市场利率和贷款利率“两张皮”现象突出。二是贷款基准利率调整相对滞后，不能及时反映市场资金供求变化，影响货币政策传导效率。三是商业银行贷款定价缺乏弹性，影响实体经济融资成本的“最后一公里”问题亟待解决。

此次改革，正是直击痛点，剑指利率传导机制的“梗阻”，有助于疏通货币政策传导渠道，提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本。

**如何影响百姓钱袋子**

贷款利率改革，将如何影响普通百姓的生活？

对于准备贷款买房的市民来说，房贷利率有望更加市场化。以往，房贷利率参照贷款基准利率，在基准利率基础上进行浮动。改革后，房贷利率将参考LPR，而LPR每月都会根据市场情况有所变化，因此房贷利率也会随之“浮动”。

对于准备贷款买车的市民来说，车贷利率也可能随之调整。以往，车贷利率也是以贷款基准利率作为参考，改革后，车贷利率也将参考LPR，从而更加贴近市场真实利率水平。

对于准备消费贷款的市民来说，消费贷款利率也将更加“灵活”。改革后，商业银行可以参考LPR自主加减点，从而使消费贷款利率更加贴近市场需求，更能反映资金供需变化。

**如何影响实体经济**

贷款利率改革，将如何影响实体经济发展？

首先，改革将推动贷款利率“两轨并一轨”，打破贷款利率隐性下限，有助于降低实体经济融资成本。改革前，商业银行贷款定价主要参考贷款基准利率，贷款利率存在隐性下限，导致实体经济融资成本居高不下。改革后，贷款利率将主要参考LPR，而LPR由各报价银行根据市场资金供求自主报价，从而打破贷款利率隐性下限，推动贷款利率“降价”。

其次，改革将提高利率传导效率，增强货币政策针对性，从而更好地服务实体经济发展。改革前，由于贷款基准利率调整相对滞后，不能及时反映市场资金供求变化，导致货币政策传导效率较低。改革后，LPR将根据市场资金供求变化每月动态调整，从而提高利率传导效率，增强货币政策灵活性和针对性，更好地服务实体经济发展。

最后，改革将推动商业银行强化资产负债管理，提升服务实体经济能力。改革后，商业银行在新发放的贷款中主要参考LPR定价，而LPR是每月动态调整，这就要求商业银行根据市场资金供求变化，合理规划资产负债，提升风险管理能力，从而更好地服务实体经济发展。

**如何影响金融市场**

贷款利率改革，将如何影响金融市场？

首先，改革将推动债券市场利率市场化。改革前，债券市场利率以贷款基准利率为参考，改革后，债券市场利率将更多地参考LPR，从而推动债券市场利率市场化进程。

其次，改革将推动货币市场利率市场化。改革前，货币市场利率以贷款基准利率为参考，改革后，货币市场利率将更多地参考LPR，从而推动货币市场利率市场化水平提升。

最后，改革将推动存款利率市场化。改革后，贷款利率市场化水平将进一步提高，而贷款利率和存款利率是“一脉相承”的，贷款利率市场化水平提高，将推动存款利率市场化改革进程，从而进一步提升金融市场整体运行效率。

**改革仍需稳妥推进**

贷款利率改革，是中国利率市场化改革2.0版的重要一步，意义重大，但改革仍需稳妥推进。

一是要加强政策解读，引导市场预期。贷款利率改革涉及面广、影响深远，需要加强政策宣传解读，及时回应市场关切，引导市场预期，防止出现政策误读和市场波动。

二是要加强风险防范，确保平稳过渡。贷款利率改革将对银行业带来一定影响，需要加强风险防范，完善风险处置预案，确保改革平稳有序推进，确保不发生系统性风险。

三是要加强配套措施，深化改革进程。贷款利Multiplier改革是利率市场化改革的重要一步，但并非终点，需要进一步完善配套措施，深化利率市场化改革，包括进一步放开存贷款利率上限、完善利率走廊、推动存款利率市场化等，从而推动中国利率市场化改革不断取得新突破。

中国利率市场化改革再次扬帆起航。相信随着改革的不断推进，中国金融市场将更加开放、高效、成熟，更好地服务实体经济发展，助力中国经济行稳致远。