# 工行信贷调息，释放哪些信号？ #

## ———市场利率上行，存款利率或将跟进上调——##

在经历了一段时间的“降息”风潮后，市场利率近期开始出现上行趋势。作为国内贷款市场的“风向标”，工行日前上调了个人住房贷款和个人消费贷款利率，引发市场广泛关注。

工行信贷调息，释放出哪些信号？这是否意味着市场利率将迎来一轮上行周期？个人和企业会受到哪些影响？存款利率会否跟进上调？

**信贷调息，风向标意义**

工行信贷调息之所以备受关注，一方面是因为工行在贷款市场的“风向标”意义，另一方面则是因为此次信贷调息的背景不同于以往。

工行是国内资产规模最大的商业银行，在贷款市场拥有强大的话语权。根据工行日前公布的数据，截至2023年一季度末，工行个人住房贷款余额达6.19万亿元，在五大行中排名第一；个人消费贷款余额达2.06万亿元，仅次于建行，排名第二。

工行在个人住房贷款和个人消费贷款领域的领先地位，使其成为市场信贷需求和供给变化的“晴雨表”。此次工行信贷调息，释放出信贷市场正在发生变化的信号。

**利率上行，趋势已现**

事实上，不仅是工行，近期多家银行都对个人住房贷款和个人消费贷款利率进行了上调。市场利率上行趋势已经出现。

从个人住房贷款来看，目前多家银行的首套房贷款利率已经突破了4.1%，二套房贷款利率突破了4.9%。与去年年底相比，首套房贷款利率上浮了20多个基点，二套房贷款利率上浮了10多个基点。

从个人消费贷款来看，多家银行也已经将基准利率调整到了5%以上。与去年年底相比，利率水平上浮了20多个基点。

**市场利率上行，原因何在？**

市场利率上行，是多种因素共同作用的结果。

首先，从供给端来看，银行信贷资源正在变得更加紧缺。今年一季度，银行业新增贷款投放创下了历史同期新高，信贷需求旺盛。但与此同时，银行可用信贷资源却在减少。

一是银行负债端压力加大。今年一季度，银行存款增速放缓，存款竞争更加激烈，银行揽储成本上升。二是资本金不足。今年一季度，银行业新增贷款投放量较大，导致部分银行资本金消耗过快，需要通过利润留存等方式补充资本，从而导致可用信贷资源减少。

其次，从需求端来看，信贷需求仍然旺盛。尽管今年一季度，信贷投放量较大，但企业和个人信贷需求仍然强劲。

企业信贷需求主要来自基建、制造业、房地产等领域。一是基建领域，随着稳增长政策持续发力，基建项目开工建设提速，企业信贷需求旺盛。二是制造业领域，随着经济复苏，制造业企业扩大生产，信贷需求增加。三是房地产领域，随着楼市回暖，房企融资需求上升。

个人信贷需求则主要来自购房和消费领域。一是购房需求。今年以来，多地楼市回暖，购房者入市积极性提高，个人购房信贷需求增加。二是消费需求。随着疫情形势好转和促消费政策发力，居民消费意愿增强，个人消费信贷需求回升。

供需两端因素共同作用，推动了市场利率上行。

**存款利率会否跟进上调？**

市场利率上行，引发了人们对存款利率的预期。存款利率会否跟进上调？

业内人士分析，从以往经验来看，市场利率上行往往会带动存款利率上浮。一方面，银行为了吸引存款，会主动上调存款利率；另一方面，存款利率作为银行负债端的成本，也会随着市场利率上行而上升。

但目前来看，存款利率上调的空间或有限。一是银行负债端压力较大，揽储竞争激烈，银行让利空间有限。二是存款利率受政策利率影响较大，而政策利率近期保持稳定，存款利率缺乏上调动力。

**个人和企业会受到哪些影响？**

市场利率上行，个人和企业会受到一定影响。

对于个人而言，房贷和消费贷款成本上升，购房和消费支出增加。一是房贷成本上升。房贷利率上行，将增加购房者的购房支出，特别是对于贷款金额较大、贷款期限较长的购房者影响较大。二是消费贷款成本上升。消费贷款利率上行，将增加个人的消费支出，影响个人的消费决策和消费能力。

对于企业而言，融资成本上升，经营压力增加。一是融资成本上升。市场利率上行，将增加企业的融资成本，影响企业的盈利能力和经营决策。二是经营压力增加。市场利率上行往往意味着货币政策正在收紧，企业将面临更严格的信贷审核和更紧的货币环境，经营压力增加。

**市场预期，如何稳定？**

市场利率上行，引发了人们对货币政策和市场预期的关注。如何稳定市场预期，确保经济平稳运行？

业内人士分析，在当前稳增长背景下，货币政策仍将以稳为主，不会大幅收紧。一是货币政策空间较大。今年一季度，M2增速和社融增速均保持在10%以上，与名义GDP增速基本匹配，货币政策仍有较大空间。二是稳增长任务艰巨。当前经济恢复势头良好，但基础仍不牢固，需要货币政策继续发力支持。

在货币政策稳健基调不变的情况下，关键是要稳定市场预期，引导市场利率平稳运行。一是加强预期管理。加强政策沟通，及时回应市场关切，稳定市场信心。二是强化政策协同。加强财政、货币、产业等政策的协调配合，形成政策合力，降低市场利率波动。三是完善利率传导机制。深化利率市场化改革，畅通利率传导渠道，提升市场利率传导效率。

**结语**

工行信贷调息，释放出市场利率上行信号。在稳增长背景下，货币政策仍将以稳为主，市场利率或将迎来一轮温和上行周期。存款利率或将小幅跟进上调，个人和企业融资成本将有所上升。关键是要稳定市场预期，确保经济平稳运行，助力实体经济高质量发展。