# 利率新基调：五年期贷款基准利率调整，释放哪些信号？

在经历了连续的下行之后，利率的风向标——贷款市场报价利率（LPR）出现了调整。此次调整不仅是LPR改革以来的首次上升，更是释放出多种信号，或将成为利率新基调的起点。

此次LPR调整，五年期以上利率有所上升，而与居民按揭贷款挂钩的一年期利率却保持不变。这背后，是多方面因素的综合考量，也体现出货币政策在支持实体经济的同时，开始更多关注金融风险的防范，注重经济的可持续发展。

## 五年期以上利率上升，释放何种信号？

自2020年4月20日，新一轮LPR改革以来，一年期和五年期以上LPR利率已连续14个月下行。然而，这一趋势在2021年5月出现变化。5月20日，新一轮LPR报价出炉，与居民按揭贷款挂钩的一年期LPR利率维持在3.85%不变，而五年期以上LPR利率却由4.65%上升至5月20日的4.66%。

虽然此次利率调整的幅度不大，但这是五年期以上LPR利率自2020年4月以来的首次上升，因此备受市场关注。

业内人士指出，此次五年期以上LPR利率上升，主要有两方面原因。一是4月以来，房地产市场调控持续收紧，房贷利率已出现回升势头；二是近期债市波动较大，市场利率上行，银行成本端出现上涨，导致银行需上调LPR报价。

具体到房地产市场，房贷利率一直是影响LPR报价的重要因素。在房地产市场调控背景下，多地房贷利率出现回升。据贝壳研究院数据显示，4月，全国首套房、二套房贷款利率均环比上涨，首套房贷款平均利率为5.27%，环比上涨5个基点；二套房贷款平均利率为5.54%，环比上涨4个基点。

从银行的角度来看，成本端的上升也是推动LPR利率上调的重要原因。近期，债券市场出现大幅调整，市场利率上行，导致银行的负债成本上升。在此情况下，银行需适当提高LPR报价，以弥补成本端的上升。

## 一年期利率不变，如何理解？

值得注意的是，此次LPR调整中，与居民短贷、企业贷款挂钩的一年期LPR利率并未上调，仍维持在3.85%不变。这背后，体现出货币政策在支持实体经济发展方面的延续性。

业内人士分析，在当前经济复苏不均衡、基础不稳固的背景下，货币政策仍需加大对实体经济的支持力度，保持对企业的信贷支持，促进经济的平稳运行。

从数据来看，今年以来，企业贷款利率持续下行。据央行数据显示，4月，企业贷款利率较2020年同期下降0.23个百分点，延续了下降势头。

此外，今年政府工作报告提出，小微企业贷款利率再降0.5个百分点。在这一目标下，货币政策需继续引导金融机构降低实际贷款利率，以支持实体经济发展。

## LPR调整，对楼市和股市有何影响？

LPR利率的调整，与人们的生活、投资密切相关。此次LPR利率调整，对楼市和股市将产生怎样的影响？

在楼市方面，此次五年期以上LPR利率上升，将进一步引导楼市预期趋于理性。业内人士指出，在房地产市场调控持续收紧的背景下，房贷利率的回升将对楼市产生一定影响，引导楼市预期趋于理性，促进楼市健康发展。

从股市来看，LPR利率的调整或将对股市产生短期影响，但中长期影响有限。业内人士分析，LPR利率的调整体现出货币政策在防范金融风险方面的考虑，或将对股市产生短期影响。但从中长期来看，股市走势更取决于经济基本面，此次LPR利率调整幅度较小，对股市的中长期影响有限。

## LPR改革持续深化，未来利率走势如何？

自2019年8月LPR改革启动以来，我国利率市场化改革持续深化。经过近两年的改革，LPR在引导贷款利率下行、促进实体经济发展方面发挥了重要作用。

业内人士预计，未来LPR改革将继续深化，利率市场化改革将进一步推进。在改革持续深化的背景下，未来利率走势将如何？

业内人士指出，在货币政策“稳字当头”的基调下，未来利率仍将保持平稳，但不同领域的利率走势或将出现分化。

在房地产领域，房贷利率或将继续小幅上升。在房地产市场调控持续收紧的背景下，房贷利率或将小幅上升，引导楼市预期趋于理性，促进楼市健康发展。

在实体经济领域，企业贷款利率或将保持平稳，继续引导金融机构加大对实体经济的支持力度。业内人士预计，在货币政策支持实体经济发展的基础上，企业贷款利率或将保持平稳，引导金融机构降低实际贷款利率，以支持企业发展。

在防范金融风险方面，监管层或将加强对地方债务、影子银行等领域的监管，防范化解金融风险，促进经济可持续发展。

## 结语

此次LPR利率调整，是多种因素综合考量下的结果，体现出货币政策在支持实体经济发展的同时，更加注重金融风险的防范，注重经济的可持续发展。在LPR改革持续深化的背景下，未来利率走势将保持平稳，不同领域的利率走势或将出现分化，以更好地服务于实体经济发展，促进经济平稳运行。