## 2016股市风云录：变局与契机

在刚刚过去的2016年，中国股市可谓是风云变幻，波谲云诡。这一年，股市经历了熔断机制下的急涨急跌，感受了监管风暴带来的震荡，也见证了新一轮改革红利的释放。变局之下，股市生态发生着深刻的变化，新的格局正在形成；变局之中，也有新的机遇在孕育，新的希望在萌生。

### 熔断风暴 市场受挫

回顾2016年股市，不得不提及的开年“熔断风暴”。

2016年首个交易日，上证综指大跌逾2%，A股以一种略显“悲壮”的方式开启新的一年。随后数日，股市继续震荡下行。1月4日，A股在短暂反弹后，再次出现暴跌，上证综指盘中一度跌逾7%，深证成指跌逾8%，双双创下2015年股灾以来的最大单日跌幅。

市场的剧烈波动引来了“熔断机制”的提前启动。1月7日，沪深交易所宣布熔断机制于次日起实施。然而，熔断机制非但没能起到稳定市场的作用，反而加剧了市场的恐慌情绪。在熔断机制实行的首个交易日，A股便触发了熔断，在1月8日和1月11日，A股均在一小时内两次触及熔断界限，从而提前收盘。

熔断机制实行后，市场连续两日出现暴跌，上证综指在1月7日至11日期间累计跌幅达11.69%。市场出现连续暴跌，熔断机制非但没有遏制恐慌情绪，反而加剧了市场波动，投资者对熔断机制存在缺陷的质疑声不断高涨。

面对市场的强烈反弹，熔断机制在实施四天后被暂停，成为A股历史上“短命”的交易制度。熔断风暴的来去匆匆，给股市带来了巨大的冲击，也给监管部门敲响了警钟。

### 监管风暴 强力震荡

熔断风暴平息后，监管风暴又席卷股市。

2016年，监管部门对资本市场的监管力度明显加强，从严监管成为主基调。这一年，监管风暴频频来袭，从市场操纵到违规交易，从信息披露到财务造假，监管部门重拳出击，强力震荡股市。

监管风暴之下，一批违法违规的上市公司和机构被查处。从借壳上市到财务造假，从内幕交易到市场操纵，监管部门对违法违规行为进行了严厉打击。在监管风暴的震慑下，一批问题上市公司和机构被曝光，一批违法违规者被处罚，市场生态得到了一定的净化。

监管风暴也让市场出现了明显的震荡。每当有监管新政出台或监管力度加强的消息传出，股市都会出现明显波动。在监管风暴之下，一些个股遭到抛售，一些行业板块受到冲击，市场整体出现了一定程度的回调。

监管风暴的强力震荡，让市场感受到了监管部门的决心，也让一些违法违规者胆寒。严监管的背后，是监管部门希望通过净化市场环境，保护投资者权益，维护市场稳定的初衷。

### 改革红利 释放活力

在监管风暴的另一面，改革红利也在持续释放，给股市带来了新的活力。

2016年，以注册制为核心的新一轮股市改革继续推进。虽然注册制在2015年股市异常波动后暂缓推出，但以注册制为代表的改革方向并未改变。2016年，新股发行制度改革继续深化，IPO发行常态化逐步推进，市场化定价机制不断完善。

在改革红利的释放下，一批优秀的公司通过IPO登陆A股，为市场带来了新的投资机会。同时，在注册制改革的推动下，退市制度也逐步完善，市场的优胜劣汰机制正在形成。

除了新股发行制度改革外，2016年，再融资制度改革、并购重组制度改革、举牌制度改革等多项改革举措也陆续推出，给市场带来了新的活力。在改革红利的持续释放下，股市生态正在发生深刻的变化，市场的运行效率得到提升，资源配置功能得到更好发挥。

### 机构重塑 生态嬗变

在2016年的股市风云中，机构投资者也经历了一次重塑，股市生态正在发生嬗变。

2016年，在监管风暴和改革红利的双重影响下，机构投资者出现分化。一些公募基金和私募基金在监管风暴中遭到处罚，在震荡的市场中业绩不佳，出现了明显的赎回潮。而一些把握市场脉搏、业绩优异的基金则逆市吸金，规模不断扩大。

在机构重塑的过程中，公募基金出现“强者恒强”的趋势，头部效应开始显现。一些大型公募基金凭借优秀的投研团队和完善的风控体系，在市场震荡中业绩表现优异，受到投资者青睐。而一些小型公募基金则面临发展困境，在激烈的竞争中逐渐被淘汰。

与此同时，私募基金也在经历一场大洗牌。在监管风暴中，一批违规的私募基金被处罚，一些“伪私募”被清理出局。在市场震荡中，一些私募基金业绩不佳，难以为投资者带来收益，遭到投资者赎回。而一些把握市场机遇、业绩优异的私募基金则受到投资者追捧，规模不断壮大。

机构投资者的重塑，正在改变着股市的生态。在公募基金和私募基金分化加剧的同时，外资机构也开始布局A股市场。在MSCI（明晟）宣布将研究纳入A股后，一批外资机构开始加大对A股市场的布局，A股市场的国际化程度正在提升。

### 价值投资 渐成共识

在2016年的股市风云中，价值投资正在成为市场的共识。

在监管风暴和机构重塑的背景下，市场的投资理念正在发生变化。在监管部门加强对违法违规行为打击力度的同时，也加大了对价值投资的引导力度。在监管部门的引导下，一批践行价值投资的机构投资者开始崭露头角，一批坚持价值投资的个股开始受到市场关注。

在机构重塑的过程中，价值投资也开始成为机构投资者的共识。在市场震荡中，一些短线炒作的机构投资者业绩不佳，难以为投资者带来收益，而一些坚持价值投资的机构投资者则业绩优异，受到投资者青睐。在价值投资的引导下，机构投资者开始更加关注公司的基本面，更加注重长期投资价值。

在市场的震荡中，价值投资也开始受到散户投资者的重视。在经历了2015年的股市异常波动和2016年初的熔断风暴后，一些散户投资者开始反思之前的投资策略，开始关注公司的基本面和长期投资价值。在价值投资的理念下，一些优质个股开始受到散户投资者的追捧。

价值投资的渐成共识，正在改变着市场的投资风格。在价值投资的引导下，市场开始更加关注公司的业绩增长和长期投资价值，一些业绩优异、具有发展潜力的公司开始受到市场的关注和青睐。

### 风险防范 任重道远

在回顾2016年股市风云的同时，也要看到股市仍然存在一些风险和问题，需要监管部门和市场各方继续加强风险防范。

首先，违法违规行为仍然存在。虽然监管部门加大了打击力度，但市场上仍然存在内幕交易、市场操纵、财务造假等违法违规行为。一些违法违规者利用各种手段规避监管，给市场带来了不稳定因素。

其次，市场投机炒作现象依然存在。虽然监管部门加强了对市场投机炒作的打击力度，但一些题材股、概念股的炒作依然存在，一些游资机构利用资金优势进行炒作，给市场带来了不必要的波动。

再次，市场的制度建设仍有待完善。虽然监管部门出台了一系列改革举措，但一些制度仍有待进一步完善。例如，退市制度仍不够完善，一些应该退市的公司仍然滞留在市场上，影响了市场的资源配置功能。

最后，市场的投资者教育仍需加强。虽然价值投资的理念正在形成共识，但一些投资者仍然缺乏价值投资的意识，一些散户投资者仍然存在短线炒作、跟风炒作的现象，需要监管部门和市场各方继续加强投资者教育。

### 把握契机 迎接希望

在2016年的股市风云中，我们既要看到风险和问题，也要把握机遇和希望。

首先，监管风暴的强力震荡，让市场环境得到了一定的净化，让投资者权益得到了一定的保护，为股市的健康发展创造了更好的条件。

其次，改革红利的持续释放，给股市带来了新的活力，让市场生态发生了深刻的变化，让市场的运行效率得到提升，让资源配置功能得到更好发挥。

再次，机构重塑和价值投资的渐成共识，正在改变着股市的生态，让市场更加注重公司的基本面和长期投资价值，让市场的投资风格更加成熟理性。

最后，在风险防范方面，监管部门和市场各方要继续加强监管，完善制度，加强投资者教育，共同防范和化解股市风险，维护市场稳定，保护投资者权益。

在变局之中，也有契机。在2016年的股市风云中，我们要把握机遇，迎接希望，共同推动股市的健康发展，为投资者带来更好的投资环境和投资回报。

让我们共同期待2017年股市能够扬帆起航，谱写新的篇章！