## 贷款利率新基准：中国利率市场化改革迈出关键一步

中国利率市场化改革再次迈出关键一步。日前，中国人民银行正式发布公告，自2020年3月起，金融机构将采用新的贷款利率基准——贷款市场报价利率（Loan Prime Rate，LPR），该利率每月20日报价一次，将成为影响未来新发生贷款利率的关键指标。

这一改革措施，是近期中国推出的全面深化资本市场改革、加快完善社会主义市场经济体制的重要内容，也是中国金融领域改革的又一重大举措，体现了中国进一步推进利率市场化、完善金融市场体系的决心和信心。

### 贷款利率新基准：LPR是什么？

贷款市场报价利率，简称为LPR，是由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心于每月20日9时30分左右公布的，据此计算的贷款利率会影响企业和居民的贷款成本。LPR会根据各报价行提交的报价计算得出，报价行目前包括18家全国性银行和城市商业银行、农村商业银行、外资银行和民营银行各1家。与以往的贷款基准利率相比，LPR的计算更为复杂，采用加权平均的方法，根据各报价行提交的报价计算得出。

根据中国人民银行的公告，新的LPR包括1年期和5年期以上两个期限品种，分别为1年期和5年期以上的贷款利率提供基准。其中，1年期LPR为商业银行办理贷款业务的市场基准利率，5年期以上LPR为商业银行办理住房抵押贷款业务的基准利率，其他期限的贷款利率可参照1年期和5年期以上两个期限品种LPR确定，或银行与客户协商确定。

### 贷款利率“换锚”：如何影响企业和居民？

LPR改革后，银行新发放的贷款利率将主要参考LPR，加上银行自身根据客户信用情况决定的加点，从而最终形成实际贷款利率。对于企业和居民来说，将会产生哪些影响？

对于企业来说，LPR改革将对企业贷款利率产生直接影响。改革后，企业贷款利率将主要参考LPR，银行在给企业贷款时，会根据企业的经营状况、信用情况等因素，在LPR的基础上加点，形成最后的贷款利率。因此，企业的贷款利率将更加依赖于自身的信用情况，信用状况良好的企业将能够获得更低的贷款利率。

此外，LPR改革后，贷款利率将更加贴近市场水平。改革前，贷款基准利率往往无法真实反映市场供需情况，而LPR由各报价行根据对最优质客户的贷款利率报价计算得出，能够更好地反映市场资金供需状况，从而使企业贷款利率更加贴近市场水平。

对于居民来说，L影响主要体现在住房抵押贷款方面。改革后，住房抵押贷款利率将主要参考5年期以上LPR，银行在给居民办理住房抵押贷款时，会根据居民的信用情况、贷款金额等因素，在5年期以上LPR的基础上加点，形成最后的贷款利率。因此，居民的住房抵押贷款利率将更多地取决于自身信用情况和贷款条件，信用状况良好、贷款条件优越的居民将能够获得更低的贷款利率。

此外，LPR改革后，个人住房贷款利率将更加稳定。改革前，个人住房贷款利率重定价周期一般为1年，而LPR的发布周期为1个月，因此个人住房贷款利率将能够更快地反映市场利率变化，从而保持利率相对稳定。

### 贷款利率新基准：如何影响中国金融市场？

LPR改革不仅对企业和居民产生影响，也将对中国金融市场产生深远影响。

首先，LPR改革将加快中国利率市场化进程。改革前，中国存在贷款基准利率和市场利率并存的“双轨制”现象，市场利率对贷款基准利率的影响有限。改革后，LPR由各报价行根据对最优质客户的贷款利率报价计算得出，能够更好地反映市场资金供需状况，从而加快贷款利率市场化进程，推动整个金融市场更加贴近市场水平。

其次，LPR改革将提升金融市场效率。改革前，由于贷款基准利率无法真实反映市场供需情况，因此企业和居民在贷款时往往需要经过多次谈判和沟通，效率较低。改革后，LPR能够更好地反映市场资金供需状况，企业和居民可以根据LPR直接与银行沟通贷款利率，从而简化贷款流程，提升金融市场效率。

再次，LPR改革将促进中国金融市场对外开放。近年来，中国不断加快金融市场对外开放的步伐，外资银行在中国市场上的竞争力不断增强。LPR改革后，外资银行可以更加公平地参与到贷款利率报价中，这将有利于外资银行更好地服务中国市场，提升中国金融市场的国际竞争力。

此外，LPR改革还将对中国货币政策传导机制产生影响。改革后，LPR将成为新的贷款利率基准，而LPR能够更好地反映市场资金供需状况，因此货币政策可以通过影响市场资金供需来调节LPR，从而更好地传导至实体经济，提升货币政策传导效率。

### 贷款利率新基准：如何保障改革平稳过渡？

LPR改革对中国金融市场影响深远，如何保障改革平稳过渡十分重要。中国人民银行有关负责人表示，将继续强化对改革的引导，加强预期管理，及时回应市场关切，确保LPR改革平稳有序推进。

首先，中国人民银行将加强对报价行的指导和管理。LPR报价行应根据自身资金成本、市场供求、风险溢价等因素，在合理范围内报价，不得串通操纵报价，也不得故意报价偏高或偏低。同时，中国人民银行将定期对报价行的报价质量进行考核，并根据考核结果对报价行进行优胜劣汰。

其次，中国人民银行将完善LPR报价行管理制度。LPR报价行要健全报价机制和内控管理，完善报价业务的规章制度，加强报价业务的合规性和风控管理，确保报价行报价的科学性和真实性。同时，中国人民银行将建立健全报价行为规范，明确报价纪律和管理要求，确保报价行的独立性，并加强对报价行的监督管理，对报价行的违规行为采取相应惩戒措施。

再次，中国人民Multiplier机制将确保改革平稳过渡。中国人民银行有关负责人表示，此次改革不会导致贷款利率的突然变化。一方面，存量贷款会继续执行原合同约定的利率，居民可以不必担心房贷成本的突然上升；另一方面，对于新发生的贷款，市场利率水平较高的情况下，LPR可能上升，贷款利率也会有所上升，但贷款利率的变化是平缓的，不会出现“一夜之间利率大幅飙升”的情况。

此外，中国人民银行还将加强政策宣传和引导，及时回应市场关切，确保市场主体真正理解LPR改革，平稳过渡到新的贷款利率定价机制。

### 结语：

LPR改革是中国利率市场化改革的重要一步，也是中国金融领域改革的又一重大举措。它将对企业、居民、金融市场产生深远影响，体现了中国进一步推进利率市场化、完善金融市场体系的决心和信心。在改革过程中，需要加强对报价行的管理和监督，完善LPR报价行管理制度，确保报Multiplier机制的平稳过渡，从而更好地服务实体经济，提升金融市场效率，促进中国金融市场健康发展。