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在经过了几个月的酝酿和市场的广泛预期之后，美联储终于揭开了2022年最后一场货币政策会议的帷幕。这场会议的焦点只有一个，那就是加息。市场已经提前消化了美联储将加息75个基点的可能性，但美联储能否真正落实市场预期，还是会带来一些意外的惊喜，是全球市场关注的焦点。

美联储没有让市场失望。在经过了两天的闭门讨论之后，美联储在当地时间12月14日发布了最新货币政策决议，一如预期，将基准利率上调75个基点，联邦基金利率的目标区间上升至4.25%-4.5%，达到近30年来的最高水平。与此同时，美联储还上调了今年末和明年的利率预期，并下调了未来两年的经济增长预期。

这一轮加息，是美联储自今年3月以来为应对通胀压力而启动的本轮加息周期的第七次加息。与前几次相比，这次加息的幅度虽然有所缩小，但仍然保持了较高的水平，显示出美联储控制通胀的坚定决心。在今年的前四次会议上，美联储连续加息75个基点，创下自1981年以来最为激进的加息步伐。虽然最近两次会议加息幅度有所下降，但75个基点的加息幅度仍然处于历史上的较高水平。

美联储主席在新闻发布会上表示，虽然最近几个月通胀有所缓和，但通胀水平仍然居高不下，因此有必要继续加息，直到通胀以明显且令人信服的方式回落至2%的长期目标。他强调，美联储将继续保持强硬的货币政策立场，直到通胀目标达到。

### 激进加息，剑指通胀

自去年下半年以来，美国通胀持续高烧不退，屡屡刷新纪录。今年3月，美国通胀率达到8.5%，创下40多年来的最高水平。虽然最近几个月通胀有所缓和，但11月的通胀率仍高达7.1%，远高于美联储2%的目标。

面对高企的通胀，美联储在今年3月不得不放弃“通胀暂时”的说法，启动了本轮加息周期。在过去的几个月里，美联Multiplier储连续大幅加息，将联邦基金利率从近零水平迅速推高至4%以上，创下自1981年以来最快加息纪录。

美联储的激进加息确实起到了抑制通胀的效果。最近几个月，美国通胀率有所下降，10月和11月的通胀率分别为7.7%和7.1%，显示出通胀可能已经过了高峰期。但美联储认为，通胀仍然处于令人不安的高水平，需要继续加息来控制。

美联储在12月的货币政策决议中指出，最近的指标表明经济活动仍在扩张，但增速有所放缓。就业增长依然强劲，失业率保持在低位。虽然通胀方面有所缓和，但仍然居高不下。委员会预计，为了达到联邦公开市场委员会的最大就业和价格稳定目标，需要将联邦基金利率提高到足以适度限制经济活动的水平。

美联储主席在新闻发布会上表示，虽然通胀可能已经过了高峰期，但通胀水平仍然不可接受的高。他指出，最近几个月通胀有所下降，主要是由于能源价格下跌，但核心通胀仍然居高不下。他强调，美联储将继续加息，直到通胀以明显且令人信服的方式回落至2%的目标。

### 加息周期，何时结束

随着美联储本次加息75个基点，联邦基金利率已经达到4.25%-4.5%的高位，达到近30年来的最高水平。与今年3月美联储启动加息时相比，联邦基金利率已经上升了4个百分点，创下了自1981年以来美联储最激进加息周期的纪录。

在12月的货币政策决议中，美联储上调了今年末和明年的利率预期，预计2022年末联邦基金利率为4.4%，2023年末为4.1%，明显高于9月预期中的3.4%和3.8%。这意味着美联储将在未来一段时间内继续加息，但加息步伐可能放缓。

美联储主席在新闻发布会上表示，美联储将继续加息，直到通胀以明显且令人信服的方式回落至2%的目标。他指出，美联储将根据最新的经济数据来调整利率政策，如果通胀持续高企，美联储将准备继续加息。他强调，美联储将保持强硬的货币政策立场，直到通胀目标达到。

市场对美联储的加息预期也出现了变化。在美联储公布利率决议之前，市场普遍预期美联储将在12月加息75个基点，但在决议公布之后，市场预期发生了变化，预计明年加息幅度将小于75个基点。市场预计，美联储将在明年上半年加息50个基点，然后在明年下半年开始放缓加息步伐。

### 经济前景，喜忧参半

在12月的货币政策决议中，美联储上调了今年的经济增长预期，预计2022年GDP增长率为0.5%，高于9月预期中的0.2%。但美联储下调了2023年和2024年的经济增长预期，预计2023年GDP增长率为0.5%，低于9月预期中的1.2%，预计2024年GDP增长率为1.7%，低于9月预期中的1.7%。

美联储主席在新闻发布会上表示，美联储预计未来两年美国经济将持续增长，但增速将低于之前的预期。他指出，高通胀和紧缩的货币政策将对经济活动造成一定的抑制，但美国经济的长期增长前景仍然强劲。

美联储在决议中指出，最近的经济指标显示，消费支出持续强劲增长，但企业固定投资有所放缓。就业增长依然强劲，失业率保持在低位。虽然最近几个月通胀有所缓和，但仍然居高不下，反映出供应和需求不匹配、能源价格高企以及更广泛的价格压力。

美联储主席表示，美联储预计通胀将继续下降，但下降速度将比之前预期更慢。他指出，供应链瓶颈和劳动力短缺等因素正在逐渐缓解，但能源价格上涨和工资增长等因素仍在推高通胀。他强调，美联储将继续密切关注通胀形势，确保通胀以有序的方式回落至2%的目标。

### 全球影响，喜忧参半

美联储的激进加息不仅影响着美国经济，也波及到了全球。一方面，美联储加息推动了美元走强，给其他国家的经济带来了压力；另一方面，美联储加息也促使其他国家的央行纷纷跟进加息，共同应对通胀压力。

美元走强给其他国家带来了压力。美联储加息之后，美元对其他主要货币普遍走强，特别是对一些新兴市场国家的货币。美元走强导致这些国家的资本外流，货币贬值，经济增长受到影响。一些严重依赖进口的国家，特别是能源进口国，也面临着更大的压力，因为美元走强推高了进口成本，加剧了通胀压力。

但美联储加息也促使其他国家的央行纷纷跟进加息。在美联储启动本轮加息周期之后，全球已经有超过100个经济体提高了利率，包括欧洲央行、英国央行等主要发达经济体央行，也包括一些新兴市场经济体央行。这些央行纷纷加息，一方面是为了防止资本外流，稳定本币汇率，另一方面也是为了抑制本国的通胀压力。

美联储主席在新闻发布会上表示，美联储注意到其他国家的央行也在加息，这对全球经济和金融市场造成了影响。他指出，美联储将继续与其他国家的央行保持沟通和合作，共同应对全球经济挑战。他强调，美联储将始终把美国经济和金融稳定作为首要任务，但也会考虑美联储的政策对全球经济的影响。

### 市场反应，积极乐观

在美联储公布利率决议之后，美国股市普遍上涨，三大股指均创出近期新高。道琼斯工业平均指数上涨350点，涨幅超过1%；标准普尔500指数上涨1.7%；纳斯达克综合指数上涨2.1%。

市场对美联储的利率决议反应积极，主要有两个原因。首先，美联储的利率决议消除了市场的不确定性。在过去的几个月里，市场一直担忧美联储过于激进的加息会导致经济衰退，但美联储的最新利率决议显示，美联储已经开始放缓加息步伐，这减轻了市场对经济衰退的担忧。

其次，美联储上调了今年的经济增长预期，这给市场带来了信心。虽然美联储下调了明后两年的经济增长预期，但今年的经济增长预期被上调，这显示出美联储对美国经济的基本面仍然充满信心。美联储主席在新闻发布会上也强调，美国经济的长期增长前景仍然强劲，这给市场吃了一颗定心丸。

市场也对美联储的加息前景做出了积极的解读。虽然美联储上调了今年末和明年的利率预期，但市场预计明年加息幅度将小于75个基点，而且美联储主席也表示，美联储将根据最新的经济数据来调整利率政策，这给市场带来了一定的灵活性。

### 结语

美联储的这次货币政策会议，是2022年的收官之作，也是本轮加息周期的关键一役。美联储的最新举措显示，美联储正在努力平衡控制通胀和维持经济增长之间的关系，在坚定控制通胀的同时，也开始关注经济增长和市场稳定。虽然美联储的加息周期还没有结束，但市场已经看到了曙光，相信美联储将能够在控制通胀和维持经济增长之间找到一个平衡点，带领美国经济度过难关。